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第一篇 价值3

第1章 公司理财导论3

1.1什么是公司理财3

1.2企业组织5

1.3现金流的重要性7

1.4财务管理的目标9

1.5代理问题和公司的控制11

1.6法律法规12

本章小结14

思考与练习14

第2章 银行及其他金融中介16

2.1资产负债表16

2.2利润表18

2.3税20

2.4净营运资本22

2.5财务现金流量22

2.6会计现金流量表24

2.7现金流管理26

本章小结27

思考与练习27

第3章 财务报表分析与财务模型32

3.1财务报表分析32

3.2比率分析35

3.3杜邦恒等式42

3.4财务模型44

3.5外部融资与增长48

3.6关于财务计划模型的注意事项53

本章小结54

思考与练习54

第二篇 估值与本预算63

第4章 折现现金流量估价63

4.1单期投资的情形63

4.2多期投资的情形66

4.3复利计息期数72

4.4简化公式75

4.5分期偿还贷款82

4.6如何评估公司的价值84

本章小结85

思考与练习86

第5章 净现值和投资评价的其他方法90

5.1为什么要使用净现值90

5.2回收期法92

5.3折现回收期法94

5.4内部收益率法94

5.5内部收益率法存在的问题96

5.6盈利指数法102

5.7资本预算实务104

本章小结105

思考与练习106

第6章 投资决策111

6.1增量现金流量：资本预算的关键111

6.2鲍尔温公司案例113

6.3通货膨胀与资本预算118

6.4经营性现金流量的不同算法122

6.5不同生命周期的投资：约当年均成本法124

本章小结127

思考与练习127

第7章 风险分析、实物期权和资本预算132

7.1敏感分析、场景分析和盈亏平衡分析132

7.2蒙特卡罗模拟138

7.3实物期权141

7.4决策树144

本章小结146

思考与练习146

第8章 利率和债券估值150

8.1债券和债券估值150

8.2政府债券与公司债券157

8.3债券市场160

8.4通货膨胀与利率163

8.5债券收益率的决定因子166

本章小结169

思考与练习169

第9章 股票估值173

9.1普通股的现值173

9.2股利折现模型中的参数估计177

9.3增长机会180

9.4市盈率185

9.5股票市场187

本章小结190

思考与练习190

第三篇 风险险195

第10章 风险与收益：市场历史的启示195

10.1收益195

10.2持有期收益率197

10.3收益统计202

10.4股票的平均收益和无风险收益204

10.5风险统计205

10.6更多关于平均收益率的内容206

10.7美国权益风险溢价：历史观与国际透视208

10.8 2008年：金融危机的一年210

本章小结211

思考与练习212

第11章 收益和风险：资本资产定价模型215

11.1单个证券215

11.2期望收益、方差和协方差216

11.3投资组合的收益和风险219

11.4两种资产组合的有效集223

11.5多种资产组合的有效集226

11.6多元化227

11.7无风险借贷230

11.8市场均衡232

11.9期望收益与风险之间的关系（资本资产定价模型）235

本章小结238

思考与练习238

第12章 套利定价理论245

12.1引言245

12.2系统性风险和贝塔值245

12.3投资组合与因素模型247

12.4贝塔系数、套利与期望收益250

12.5资本资产定价模型和套利定价理论252

12.6资产定价的实证研究方法253

本章小结255

思考与练习255

第13章 风险、资本成本和资本预算260

13.1权益资本成本260

13.2运用资本资产定价模型估计权益资本成本261

13.3贝塔的估计264

13.4贝塔、协方差以及相关系数267

13.5贝塔的确定268

13.6股利折现模型270

13.7部门和项目的资本成本272

13.8固定收益证券成本273

13.9加权平均资本成本274

13.10伊士曼化学公司的资本成本估计276

13.11发行成本与加权平均资本成本277

本章小结279

思考与练习279

第四篇 资本结构与股利政策285

第14章 有效资本市场和行为学挑战285

14.1融资决策能创造价值吗285

14.2有效资本市场的描述287

14.3有效市场的类型288

14.4实证研究的证据290

14.5行为理论对市场有效性的挑战294

14.6经验证据对市场有效性的挑战295

14.7关于两者差异的评论299

14.8对公司理财的意义300

本章小结305

思考与练习306

第15章 长期融资：简介310

15.1普通股和优先股的一些特征310

15.2公司长期债务313

15.3不同类型债券317

15.4长期银团借款318

15.5国际债券318

15.6融资方式319

15.7资本结构的最新趋势320

本章小结321

思考与练习321

第16章 资本结构：基本概念324

16.1资本结构问题和馅饼理论324

16.2公司价值的最大化与股东利益的最大化325

16.3财务杠杆和企业价值：一个例子326

16.4莫迪利亚尼和米勒：命题（无税）330

16.5税337

本章小结341

思考与练习342

第17章 资本结构：债务运用的制约因素346

17.1财务困境成本346

17.2财务困境成本的种类348

17.3能够降低债务成本吗352

17.4税收和财务困境成本的综合影响353

17.5信号355

17.6怠工、在职消费与有害投资：一个关于权益代理成本的注释356

17.7优序融资理论358

17.8增长和负债-权益比360

17.9个人所得税362

17.10公司如何确定资本结构364

本章小结366

思考与练习366

第18章 杠杆企业的估价与资本预算369

18.1调整净现值法369

18.2权益现金流量法371

18.3加权平均资本成本法372

18.4 APV法、FIE法和WACC法的比较372

18.5需要估算折现率的资本预算374

18.6 APV法举例376

18.7贝塔系数与财务杠杆378

本章小结380

思考与练习380

第19章 股利政策和其他支付政策384

19.1股利的不同种类384

19.2发放现金股利的标准程序385

19.3基准案例：股利政策无关论的解释386

19.4股票回购389

19.5个人所得税、股利与股票回购391

19.6偏好高股利政策的现实因素393

19.7客户效应：现实问题的解决396

19.8我们了解的和不了解的股利政策398

19.9融会贯通401

19.10股票股利与股票分拆402

本章小结405

思考与练习405

第五篇 长期融资413

第20章 公众股的发行413

20.1公开发行413

20.2另一种发行方式415

20.3现金发行416

20.4 CFO们如何看待IPO420

20.5新股发行公告和公司的价值421

20.6新股发行成本422

20.7配股425

20.8配股之谜428

20.9股权稀释429

20.10上架发行431

20.11私募资本市场431

本章小结434

思考与练习434

第21章 租赁438

21.1租赁类型438

21.2租赁会计440

21.3税收、国内税收总署和租赁441

21.4租赁的现金流量442

21.5公司所得税下的折现和债务融资能力443

21.6“租赁一购买”决策的NPV分析法445

21.7债务置换和租赁价值评估445

21.8租赁值得吗：基本情形448

21.9租赁的理由449

21.10关于租赁的其他未解之谜452

本章小结452

思考与练习453

第六篇 期权、期货与公司理财459

第22章 期权与公司理财459

22.1期权459

22.2看涨期权460

22.3看跌期权461

22.4售出期权462

22.5期权报价463

22.6期权组合463

22.7期权定价465

22.8期权定价公式468

22.9被视为期权的股票和债券473

22.10期权和公司选择：一些实证应用477

22.11项目投资和期权480

本章小结481

思考与练习481

第23章 期权和公司理财：推广与应用488

23.1管理人员股票期权488

23.2评估创始企业491

23.3续述二叉树模型493

23.4停业和重新开业决策497

本章小结501

思考与练习501

第24章 认股权证和可转换债券504

24.1认股权证504

24.2认股权证与看涨期权的差异505

24.3认股权证定价与布莱克-斯科尔斯模型508

24.4可转换债券509

24.5可转换债券的价值评估509

24.6发行可转换债券的原因透视511

24.7为什么会发行认股权证和可转换债券514

24.8转换策略515

本章小结516

思考与练习516

第25章 衍生品和套期保值风险520

25.1衍生品、套期保值和风险520

25.2远期合约521

25.3期货合约521

25.4套期保值524

25.5利率期货合约526

25.6久期套期保值530

25.7互换合约535

25.8衍生品的实际运用情况538

本章小结539

思考与练习539

第七篇短期财务545

第26章 短期财务与计划545

26.1跟踪现金与净营运资本546

26.2经营周期与现金周期547

26.3短期财务政策的若干方面551

26.4现金预算554

26.5短期融资计划556

本章小结557

思考与练习557

第27章 现金管理565

27.1持有现金的理由565

27.2理解浮差566

27.3现金回收与集中571

27.4管理现金支出574

27.5闲置现金的投资575

本章小结577

思考与练习577

第28章 信用和库存管理580

28.1信用和应收账款580

28.2销售条款581

28.3分析信用政策584

28.4最优信用政策586

28.5信用分析588

28.6收账政策590

28.7存货管理591

28.8存货管理方法592

本章小结596

思考与练习597

第八篇 理财专题601

第29章 收购、兼并与剥离601

29.1收购的基本形式601

29.2协同效应603

29.3并购协同效应的来源604

29.4兼并的两个伪理由607

29.5股东因风险降低而付出的代价609

29.6兼并的净现值610

29.7善意接管与恶意接管613

29.8防御性策略614

29.9兼并可以创造价值吗616

29.10收购的税负形式619

29.11兼并的会计处理方法620

29.12转为非上市和杠杆收购621

29.13剥离622

本章小结623

思考与练习624

第30章 财务困境630

30.1什么是财务困境630

30.2财务困境事项632

30.3破产清算与重组633

30.4私下和解或破产：哪个最优636

30.5预打包破产637

30.6公司破产预测：Z值模型638

本章小结639

思考与练习640

第31章 跨国公司财务642

31.1专业术语643

31.2外汇市场与汇率643

31.3购买力平价说647

31.4利率平价理论、无偏远期利率和国际费雪效应650

31.5跨国资本预算653

31.6汇率风险655

31.7政治风险658

本章小结658

思考与练习659

附录 数学表663