金融市场与公司战略 上PDF|Epub|txt|kindle电子书版本网盘下载

金融市场与公司战略 上PDF格式电子书版下载

注意：本站所有压缩包均有解压码： 点击下载压缩包解压工具

第1篇 金融市场与金融工具1

第1章 融资过程和参与者3

1.1 企业融资4

1.2 资金来源：公开市场和私募市场7

1.3 美国的融资环境9

1.4 在国际金融市场上融资19

1.5 美国以外的主要金融市场20

1.6 融资的发展趋势26

1.7 总结和结论27

第2章 债务融资33

2.1 银行贷款34

2.2 租赁38

2.3 商业票据38

2.4 公司债券39

2.5 异型证券57

2.6 在欧洲市场上筹集债务资本59

2.7 债券的一级市场和二级市场61

2.8 债券价格、到期收益率和债券市场的惯例64

2.9 到期收益率和票面收益率67

2.10 总结和结论68

附录2 A 应计利息和到期收益率75

第3章 股权融资85

3.1 权益证券的类型86

3.2 谁拥有美国企业的股权89

3.3 股票市场的全球化90

3.4 股票的二级市场91

3.5 公开发行股票的决策94

3.6 普通股首次公开发行的股票收益98

3.7 定价偏低的原因分析99

3.8 首次公开发行股票的长期业绩104

3.9 总结和结论106

第2篇 金融资产估值117

第4章 投资组合的数学和统计方法121

4.1 投资组合权数123

4.2 投资组合的收益率126

4.3 投资组合预期收益率127

4.4 方差和标准差129

4.5 协方差和相关系数132

4.6 投资组合的方差与投资组合之间的协方差135

4.7 均值—标准差图146

4.8 协方差的边际方差解释151

4.9 求最小方差投资组合154

4.10 总结和结论157

第5章 均方差分析与资本资产定价模型165

5.1 均方差分析和 CAPM 模型的运用167

5.2 均方差分析的要素168

5.3 有效边界和双基金分离170

5.4 切向投资组合和最优投资173

5.5 求风险资产的有效边界179

5.6 均方差分析对于求有效投资组合有多大用处?181

5.7 风险和预期收益率之间的关系181

5.8 资本资产定价模型189

5.9 资本资产定价模型的推广194

5.10 β值、无风险收益率、风险溢价和市场投资组合的估计197

5.11 资本资产定价模型的经验性检验202

5.12 总结和结论212

第6章 因素模型和套利定价理论224

6.1 市场模型：第一因素模型226

6.2 多样化原则230

6.3 多因素模型232

6.4 因素估计233

6.5 因素β系数236

6.6 利用因素模型计算协方差和方差238

6.7 因素模型和追踪投资组合242

6.8 纯因素投资组合246

6.9 追踪和套利248

6.10 无套利与定价：套利定价理论250

6.11 因素风险溢价和因素β系数的估计257

6.12 套利定价理论的经验检验257

6.13 总结和结论261

第7章 衍生工具估值定价271

7.1 衍生工具的例子273

7.2 衍生工具定价的基础286

7.3 二项树定价模型290

7.4 多时期的二项树估值301

7.5 金融服务业中的估值技术304

7.6 总结和结论306

第8章 期权315

8.1 期权与期权市场概览316

8.2 期权的有效期317

8.3 买方期权一卖方期权平价320

8.4 欧式期权的二项树估值330

8.5 美式期权的二项树估值333

8.6 布莱克-舒尔斯估值337

8.7 波动性估计339

8.8 布莱克-舒尔斯模型的价格敏感性：对股价、波动性、利率、有效期等因素342

8.9 估值有关更复杂资产的期权345

8.10 布莱克-舒尔斯模型的经验偏差349

8.11 总结和结论351

第3篇 实物资产估值361

第9章 无风险项目的投资365

9.1 现金流367

9.2 净现值368

9.3 经济增加值(EVA)378

9.4 在公司其他决策中使用净现值380

9.5 用内部收益率评估实物资产投资381

9.6 评估实物资产时常用的但却是错误的程序395

9.7 总结和结论396

附录9 A 利率期限结构403

第10章 风险项目投资411

10.1 追踪资产组合和物产评估413

10.2 风险调整贴现率法417

10.3 比较法中的杠杆效应419

10.4 运用风险调整贴现率公式时如何使用对比公司423

10.5 使用对比法时常犯的错误431

10.6 用情景法估计β系数：肯定当量法440

10.7 用无风险情景法求肯定当量446

10.8 用金融市场上的价格来计算肯定当量452

10.9 总结和结论453

附录10 A 风险调整贴现率法中估计资本成本的统计问题460

第11章 资本配置与公司战略465

11.1 正净现值的来源467

11.2 运用衍生工具评估法评估战略性期权469

11.3 比率比较法487

11.4 竞争分析方法495

11.5 什么时候使用不同的方法496

11.6 总结和结论497

第12章 公司税和融资对实物资产估值的影响506

12.1 公司税和权益融资资本费用的评估508

12.2 调整现值法517

12.3 加权平均资本成本(WACC)526

12.4 贴现属于股东的现金流量540

12.5 总结和结论544

第4篇 资本结构555

第13章 税收如何影响融资选择560

13.1 MM 理论561

13.2 个人投资者如何使公司的资本结构选择失效566

13.3 风险负债如何影响 MM 理论567

13.4 公司税如何影响资本结构选择569

13.5 个人税如何影响资本结构572

13.6 税收和优先股580

13.7 税收和市政债券581

13.8 通货膨胀对来自负债的税收所得的影响583

13.9 租赁有税收上的好处吗?584

13.10 债务与税收分析的实证推论586

13.11 总结和结论587

第14章 税收如何影响股利与股份回购593

14.1 多少美国公司的盈利分配给了股东?595

14.2 无阻力市场中的分配政策601

14.3 税收和交易成本对分配政策的影响601

14.4 股利政策如何影响预期股票报酬605

14.5 股利税如何影响融资和投资选择609

14.6 总结和结论613

第15章 破产成本与债权人和股东的矛盾620

15.1 破产622

15.2 债权人和股东的矛盾：一种间接破产成本624

15.3 第11章破产如何缓解债权人与股东动机问题642

15.4 公司如何使债权人与股东的动机问题最小化?643

15.5 融资选择的实证启示648

15.6 总结和结论650

第16章 资本结构和公司战略659

16.1 资本结构的利益群体理论661

16.2 拥有忠实利害关系人时财务困难的好处668

16.3 资本结构和竞争战略670

16.4 对动态资本结构的思考674

16.5 资本结构选择的实证证据677

16.6 总结和结论679

第5篇 动机、信息和公司控制689

第17章 管理层动机如何影响财务决策692

17.1 所有权与控制权的分离694

17.2 管理层持股和市场价值698

17.3 管理层控制如何扭曲投资决策700

17.4 资本结构和管理层控制703

17.5 管理者报酬707

17.6 总结和结论715

第18章 财务决策传递的信息722

18.1 当经理比股东拥有更多信息时的管理层动机724

18.2 利润操纵726

18.3 短视的投资选择727

18.4 股利和股份回购公告的信息成分729

18.5 负债—权益选择的信息成分736

18.6 实证证据744

18.7 总结和结论751

第19章 合并和收购760

19.1 合并和收购的历史761

19.2 合并和收购的类型763

19.3 收购所得的来源766

19.4 合并和收购的缺点773

19.5 有关非 LBO 收购者的收购收益的实证证据775

19.6 有关杠杆收购收益的实证证据780

19.7 评估收购783

19.8 为收购融资787

19.9 敌意收购中的投标策略791

19.10 管理层防范795

19.11 总结和结论798

第6篇 风险管理809

第20章 风险管理与企业策略812

20.1 风险管理与 MM 理论813

20.2 公司为什么进行套期保值815

20.3 套期保值动机影响套期保值对象826

20.4 公司应怎样组织套期保值活动827

20.5 风险管理部门总是在套期保值吗?828

20.6 套期保值如何影响公司的利益群体828

20.7 管理利率风险的动机830

20.8 外汇风险管理834

20.9 哪些公司进行套期保值?经验证据840

20.10 总结和结论842

第21章 套期保值实务848

21.1 衡量风险暴露849

21.2 用到期日相匹配的远期合约对短期承诺进行套期保值854

21.3 用到期期限相匹配的期货合约对短期承诺进行套期保值858

21.4 套期保值与便利收益861

21.5 用短到期日期货或远期合约对长期承诺进行套期保值864

21.6 互换套期保值871

21.7 期权套期保值874

21.8 基于因素的套期保值880

21.9 回归套期保值883

21.10 最小方差投资组合与均方差分析885

21.11 总结和结论888

第22章 利率风险管理896

22.1 基点减少一个点的美元价值(DV01)898

22.2 持续期903

22.3 将持续期与 DV01联系起来907

22.4 免疫912

22.5 凸性917

22.6 当期间结构不为扁平时的利率套期保值923

22.7 总结和结论927

附录 A 利率计算938

A.1 来自多头和空头的现金流938

A.2 单期模型中的利率与回报率分析939

A.3 多期模型中的收益率940

A.4 价值增值和现金流量的现值942

A.5 年金与永续年金942

A.6 单利946

A.7 时间范围与复利频率946

A.8 总结和结论948

附录 B 数学附表953

译后记963