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第一章 财务的功能1

引言1

1.1 公司理财的两个关键概念2

1.2 财务经理所扮演的角色5

1.3 公司目标7

1.4 如何实现股东财富最大化？10

1.5 代理理论12

1.6 公司治理17

转载资料1.1 绝大多数公司对公司治理规范不屑一顾19

转载资料1.2 Higgs关于董事会规范的评论报告21

转载资料1.3 投资者抵制GSK公司的高级经理人薪酬政策23

1.7 结论24

本章要点25

自测题26

复习题27

讨论题28

第二章 资本市场、市场效率和比率分析31

引言31

2.1 企业融资来源32

2.2 资本市场35

2.3 资本市场的效率37

2.4 评估财务业绩43

2.5 结论62

本章要点63

自测题65

复习题66

讨论题68

第三章 投资评价方法概述73

引言73

3.1 回收期法74

3.2 运用资本报酬率法76

例 运用资本报酬率法运用举例77

3.3 净现值法80

例 净现值法运算举例80

3.4 内含报酬率法83

例 内含报酬率计算举例85

3.5 内含报酬率法与净现值法比较88

3.6 获利能力指数与资本限制93

3.7 贴现的回收期法96

3.8 结论97

本章要点97

自测题98

复习题100

讨论题102

第四章 投资分析的运用与投资风险105

引言105

4.1 项目的相关现金流量106

4.2 所得税与项目投资决策107

例 包含所得税的净现值计算110

4.3 通货膨胀与资本项目投资决策112

例考虑通货膨胀因素的净现值计算114

4.4 项目评价与风险116

例敏感性分析的运用117

4.5 投资评价的经验主义研究123

4.6 结论126

本章要点126

自测题128

复习题128

讨论题130

第五章 长期筹资方式——产权筹资135

引言135

5.1 产权筹资136

5.2 证券交易所137

转载资料5.1 首次上市公司达到20年以来的最低水平金融时报139

转载资料5.2 Laura Ashley公司优先认股权发行受挫金融时报143

转载资料5.3 Nightfreight公司通过管理层收购减资3500万英镑转为非上市公司金融时报145

5.3 优先认股权发行146

例 理论除权价的计算147

例 优先认股权发行对股东财富的影响149

转载资料5.4 Pearson公司大折扣优先认股权发行引发争议金融时报152

5.4 红利股、股票分割、股票股利和股票回购154

5.5 优先股155

5.6 结论157

本章要点158

自测题159

复习题160

讨论题162

第六章 长期筹资方式——长期负债筹资、组合融资和租赁融资165

引言165

6.1 信用债券和有担保债券166

转载资料6.1 Ahold公司陷入财务危机金融时报169

转载资料6.2 荷兰政府债券和VNU公司债券发行需求强劲金融时报171

6.2 银行及其他金融机构贷款172

6.3 国际负债融资172

6.4 可转换债券173

例 可转换债券转换条件174

6.5 认股权证175

6.6 固定利率债券的价值177

例 永久债券的估价177

例 每年付息的可赎回债券估价178

例 半年付息的可赎回债券的估价179

6.7 可转换债券的估价179

例 可转换债券估价180

6.8 租赁182

转载资料6.3 租赁：值得考虑的融资途径金融时报185

例 租赁或购买资产的决策分析188

6.9 结论191

转载资料6.4 Independent公司优先认股权发行面临严峻现实考验金融时报191

本章要点193

自测题196

复习题197

讨论题198

第七章 股利政策203

引言203

7.1 股利：操作性和实践性问题204

7.2 股利对股东财富（价值）的影响206

7.3 股利无关论207

7.4 股利相关论208

转载资料7.1 预期股利下降导致Prudential公司股价下跌18％金融时报209

转载资料7.2 不良预期消除使Marks＆Spencer公司股价上升金融时报210

例 用股利增长模型计算股价212

7.5 股利相关还是无关214

7.6 股利政策214

7.7 现金股利的替代政策218

转载资料7.3 Cadbury公司为收购做出努力金融时报219

转载资料7.4 股票回购：公司调节现金的自动柜员机金融时报220

7.8 股利政策的实证研究222

7.9 结论223

本章要点224

自测题225

复习题226

讨论题228

第八章 资本与资本结构233

引言233

8.1 计算个别资本成本234

8.2 加权平均成本的计算238

例 计算加权平均资本成本239

8.3 资金的平均成本与边际成本241

8.4 加权平均成本的现实问题243

8.5 加权平均资本成本在现实中的应用245

8.6 财务杠杆作用（Gearing）：计算与重要性246

转载资料8.1 Leeds为出售Woodgate辩护248

8.7 最优资本结构的概念249

8.8 资本结构的传统观点251

8.9 Miller和Modigliani（Ⅰ）：净收入观点252

例 两公司的套利过程253

8.10 Miller和Modigliani（Ⅱ）以及市场不完善255

8.11 Miller和个人所得税258

8.12 “啄食”顺序理论（Pecking Order Theory）260

8.13 结论260

本章要点261

自测题263

复习题264

讨论题265

第九章 投资组合理论与资本资产定价模型271

引言271

9.1 风险的衡量272

9.2 多元化的概念275

9.3 投资人对风险的态度280

9.4 Markowitz的投资组合理论282

9.5 资本资产定价模型介绍286

9.6 运用资本资产定价模型来对股票估价287

转载资料9.1 估计历史所有者权益风险溢价295

9.7 资本资产定价模型和投资评价296

例 资本资产定价模型在投资评价过程中的运用300

其他信息301

9.8 资本资产定价模型的实证检验302

9.9 结论305

本章要点306

自测题307

复习题308

讨论题310

第十章 营运资本管理315

引言315

10.1 营运资本管理的目的316

10.2 营运资本政策316

10.3 营运资本和现金周转周期320

例 所需营运资本的计算320

10.4 过额贸易322

10.5 存货管理323

例 经济订货量模型的运用325

10.6 现金管理327

10.7 应收账款管理332

例 信用政策改变的评价334

例 货款保收的成本——收益分析335

10.8 结论336

本章要点337

自测题337

复习题338

讨论题339

第十一章 合并和收购343

引言343

11.1 合并和收购中的术语344

11.2 并购的理由345

例 合并收益348

11.3 收购活动的趋势350

转载资料11.1 自来水公司面临提高负债水平352

11.4 目标公司估值353

例 收购（Simpson公司和Stant公司）354

11.5 收购支付方式361

转载资料11.2 Morrison公司报价降到2万亿英镑363

11.6 战略和战术性问题366

转载资料11.3 收购研究专家小组制裁Indigo公司368

转载资料11.4 StanChart粉碎高管人员的“金降落伞”372

11.7 剥离373

转载资料11.5 RSA的管理层花14700万英镑收购其健康的保险业务375

11.8 并购的实证研究377

11.9 结论381

本章要点381

自测题382

复习题383

讨论题385

第十二章 风险管理393

引言393

转载资料12.1 资产缩水394

12.1 利率和汇率风险396

12.2 内部风险管理400

12.3 风险的外部管理402

例 远期利率协议403

例 运用货币市场规避风险404

12.4 期货合同405

例 运用期货合同规避利率风险406

例 美元期货的运用407

12.5 期权408

例 利率期权的运用411

例 汇率期权的运用411

12.6 互换414

转载资料12.2415

例 普通香草利率互换（plain vanilla interest rate swap）417

例 固定汇率对浮动汇率的货币互换419

12.7 风险管理中的问题421

12.8 结论426

本章要点426

自测题427

复习题429

讨论题430

第十三章 国际投资决策435

引言435

13.1 境外投资的原因436

转载资料13.1 境外投资：竞争者表现得更热切439

13.2 国际贸易的不同形式440

转载资料13.2 在艰难市场中的可借鉴经验443

13.3 对外投资决策评价444

例 境外直接投资评价448

13.4 境外投资项目的资本成本451

13.5 政治风险453

13.6 结论455

本章要点456

自测题457

复习题458

讨论题460

词汇表465

PRESENT VALUE TABLES473

附录477