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前言1

第一篇 融资基础第一章 现代公司制度2

1．公司制企业的目标3

【1】公司制企业3

【2】公司制企业的经营目标5

2．公司制企业的委托代理问题7

【1】股东和经理层之间的委托代理关系7

【2】股东和债权人之间的委托代理关系8

第二章 财务报表与公司财务信息12

1．财务会计报表的信息揭示13

【1】财务报表与财务报告体系13

【2】财务报表的作用14

【3】财务报表编制结果差异的主要原因15

【1】资产负债表的内容和作用16

2．资产负债表16

【2】资产负债表的注意事项17

3．损益表18

【1】损益表的内容和作用18

【2】损益表的注意事项20

4．现金流量表20

【1】现金流量表的内容和作用20

【2】现金流量表的注意事项23

5．财务报表分析24

【1】财务比率分析25

【2】杜邦财务评价体系27

第三章 财务现金流量30

1．财务现金流量与经营绩效31

【1】现金流量的概念与计算31

【2】MVA和EVA34

2．现金流量与投资决策39

【1】评估投资项目的现金流量39

【2】投资决策方法41

第四章 公司与个人所得税47

1．我国所得税的法律规定48

【1】我国的企业所得税49

【2】外商投资企业和外国企业所得税50

【3】我国个人所得税税率的规定51

2．美国所得税的法律规定52

【1】美国联邦政府公司所得税52

【2】美国个人所得税的有关规定53

第二篇 价值原理第五章 价值的基本概念58

【1】复利与终值59

1．资金的时间价值59

【2】现值60

【3】年金61

2．利率风险和期限结构理论64

【1】到期收益率64

【2】利率的风险64

【3】利率期限结构65

第六章 债券、股票和期权的价值68

1．债券的价值69

【1】零息债券和附息债券69

【2】债券的久期和凸性71

2．股票的价值73

【1】股票定价模型73

【2】市场有效性与股票定价76

3．期权的价值79

【1】期权的基本概念80

【2】期权的基本损益状态81

【3】看涨期权—看跌期权平价83

【4】期权的价值——定性描述85

【5】二叉树期权定价模型88

【6】Black-Scholes期权定价公式90

第七章 公司的价值92

1．加权平均资本成本93

【1】个别资本成本93

【2】加权平均资本成本（weighted average cost of capital,WACC）97

2．公司价值评估98

【1】现金流量折现法98

【2】相对价值法99

第三篇 资本结构和股利政策第八章 资本结构理论104

【1】净收益理论105

1．早期资本结构理论105

【2】净营业收益理论106

【3】传统的资本结构理论107

2．MM资本结构理论108

【1】MM定理及其证明108

【2】MM框架下破产对资本结构的影响111

【3】公司所得税对资本结构的影响113

【4】税收盾牌的不确定性116

【5】个人所得税对资本结构的影响116

【6】Miller模型117

3．资本结构理论：权衡模型118

【1】破产、财务危机和资本结构118

【2】代理问题与资本结构120

【4】权衡模型的意义121

【3】权衡模型——考虑财务危机和代理成本后的资本结构理论121

4．资本结构理论：信号模型125

【1】唐纳逊的融资选择顺序理论125

【2】梅尔茨的资本结构信号模型126

第九章 股利理论和政策129

1．股利理论：投资者偏好130

【1】MM股利不相关定理130

【2】股利更安全：“一鸟在手”理论133

【3】税收偏好理论133

【4】三种股利政策的比较134

2．股利理论：信号理论136

【1】信号理论136

【2】股价变化的实证证据136

【2】心理因素139

【1】客户效应139

3．股利政策的其他事项139

【3】市场非理想化的因素140

4．公司股利政策的选择140

【1】股利政策的影响因素141

【2】常见的股利政策模型142

【3】股利的支付程序143

【4】公司究竟应该采取什么样的股利政策146

5．股票回购146

【1】股票回购的类型和方法147

【2】股票回购的利弊分析150

6．股票股利和股票分割151

【1】什么是股票股利和股票分割151

【2】对股价的影响153

第四篇 融资策略第十章 证券发行基础知识156

1．证券发行制度157

【1】美国的证券发行制度158

【2】中国的证券发行制度160

【3】中围证券发行的一些特色规定161

2．信息披露制度162

【1】中美信息披露制度体系及主要差异163

【2】招股说明书163

第十一章 股票融资165

1．股票的基础知识166

【1】股票概述168

【2】股票的分类169

【3】我国股票的分类172

2．股票初次公开发行174

【1】为什么要上市174

【2】上市的弊端175

【3】上市的过程176

【4】交易的第一天178

【5】IPO抑价现象的研究180

【6】首次公开发行股票的长期价格表现185

3．上市公司发行新股186

【1】私募187

【2】股票期权、员工持股计划（ESOPs）和股利再投资计划（DRIPs）187

【3】配股188

【4】向社会公开发行新股（增发）192

4．我国A股股票首次公开发行194

【1】首次公开发行公司申请公开发行股票的条件194

【2】首次公开发行股票的程序196

【3】股票发行上市保荐制度197

【4】首次公开发行股票询价制度197

【6】关于股票上市和暂停上市或终止上市的规定198

【5】股票上市交易条件198

【7】深圳中小企业板199

5．我国境内B股上市200

【1】我国B股市场概况200

【2】发行境内上市外资股的条件200

【3】申请增资发行境内上市外资股的条件201

6．我国企业境外上市201

【1】境外直接上市202

【2】境外间接上市203

【3】其他境外上市方式205

【4】上市标准205

第十二章 债券融资207

1．债券的基本概念208

【1】债券的基本要素208

【3】债券的分类209

【2】债券的基本特征209

2．公司债券的主要条款213

【1】资产条款213

【2】股利条款215

【3】融资条款215

【4】保证条款215

【5】偿债基金条款215

【6】赎回选择权216

【7】转换选择权、交换选择权和卖出选择权219

3．债券的风险220

【1】利率风险和再投资风险220

【2】违约风险和债券评级221

【3】垃圾债券224

【2】浮动利率债券231

4．两种特殊的公司债券231

【1】收入债券231

5．债券的发行233

【1】债券的公开发行233

【2】私募234

【3】我国债券市场状况234

【4】我国债券公开发行、上市交易法律规定一览235

第十三章 混合型融资237

1．优先股238

【1】优先股的基本特征238

【2】优先股融资的利弊分析240

2．认股权证240

【1】认股权证的特征241

【2】认股权证与看涨期权的差异242

【3】认股权证定价与Black-Scholes期权定价公式的关系243

3．可转换证券244

【1】可转换证券的特征245

【2】可转换证券融资的利弊分析246

【3】强制或激励转换247

【4】可转换债券的价值248

4．可转换债券融资250

【1】附认股权证债券融资和可转换债券融资的异同250

【2】可转换债券融资与纯粹债券融资、普通股融资的比较251

【3】我国可转换债券融资法律规定一览251

第十四章 租赁融资253

1．租赁的基础知识254

【1】租赁的概念254

【2】租赁的类型254

【3】租赁的会计处理257

2．租赁与购买的比较259

【4】租赁的税务规定259

【1】租赁购买无差异263

3．租赁的一些问题263

【2】对租赁现象的解释265

第十五章 项目融资268

1．项目融资概述269

【1】项目融资的特点269

【2】项目融资的参与者271

【3】项目融资的运作程序273

2．项目的投资结构275

【1】决定项目投资结构的主要因素276

【2】投资结构的基本类型277

【1】投资者直接安排的融资模式284

【2】投资者通过项目公司安排的融资模式284

3．项目融资模式284

【3】以“杠杆租赁”为基础的融资模式285

【4】以“设施使用协议”为基础的融资模式286

【5】以“产品支付”为基础的融资模式287

【6】BOT项目融资模式287

【7】ABS项目融资模式290

4．项目的资金结构和融资担保293

【1】项目的资金结构293

【2】融资担保296

参考文献297

附录一 复利终值系数表303

附录二 复利现值系数表305

附录三 年金现值系数表307

附录四 年金终值系数表309