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第一篇　资产证券化基本理论2

第一章　资产证券化的原理　　2

1．资产证券化的概念 　3

【1】资产证券化的定义3

【2】被证券化资产3

【3】结构性重组5

【4】资产支持证券6

2．资产证券化的运作　　7

【1】参与主体……　7

【2】一般流程9

【1】资产证券化的特征12

3．资产证券化的特征和意义　　12

【2】资产证券化的意义13

4．资产证券化的核心 　16

【1】破产隔离是资产证券化的核心16

【2】实现破产隔离的两种方式17

【3】真实出售的资产转移18

【4】破产隔离的SPV20

第二章　资产证券化的制度安排 　21

1．资产证券化的法律制度 　　22

【1】资产转移过程中的法律制度23

【2】证券发行和交易过程中的法律制度30

2．资产证券化的会计制度　　34

【1】资产证券化的会计确认：真实销售还是抵押融资35

【2】资产证券化会计中有关的计量问题38

【3】资产证券化带来的会计报表合并问题41

3．资产证券化的税收制度 　42

【1】资产证券化过程面临的主要税收种类42

【2】资产证券化过程的税收制度保障43

4．资产证券化的监管制度　45

【1】资产证券化的监管原则45

【2】资产证券化的监管内容46

第三章　资产证券化的分类　　50

1．按照基础资产分类51

【1】住房抵押贷款证券化（MBS）51

【2】资产证券化（ABS）55

【1】信托型SPV（SPT）和公司型SPV（SPC）68

2．按照结构性重组分类 　　68

【2】过手型和支付型71

3．按照资产支持证券分类 　　73

【1】资产支持证券的类型73

【2】MBS的类型73

【3】ABS的类型77

第二篇 资产证券化的国际经验80

第四章　资产证券化的美国经验　　80

1．美国资产证券化的发展历程 　　81

【1】20世纪30年代经济大萧条至60年代末期81

【2】70年代初期至80年代中期83

【3】80年代中期至今86

【4】美国资产证券化发展现状89

2．美国资产证券化的制度安排　　90

【1】法律制度92

【2】会计制度95

【3】SPV免税主体形式的发展97

3．美国资产证券化发展经验100

第五章 资产证券化的欧洲经验　　102

1．欧洲资产证券化发展概况　　103

2．英国资产证券化的发展经验　　106

【1】英国资产证券化的发展历程106

【2】英国资产证券化的产品发展108

【3】英国的资产证券化制度109

3．法国资产证券化的发展经验 　112

【1】法国的资产证券化发展历程112

【2】法国的资产证券化制度113

4．德国资产证券化的发展经验　　115

【1】德国的制度背景115

【2】德国资产证券化的发展历程117

5．意大利资产证券化的发展经验　　119

【1】意大利资产证券化的发展历程119

【2】意大利的资产证券化制度119

6．欧洲资产证券化发展经验 　　120

第六章　资产证券化的亚太经验122

1．亚太资产证券化发展概况 　　123

2．日本资产证券化的发展经验 　125

【1】日本资产证券化的发展历程125

【2】日本资产证券化的产品及市场结构概况128

【3】日本的资产证券化制度131

3．韩国资产证券化的发展经验 　　136

【1】韩国资产证券化的发展历程136

【2】韩国资产证券化的产品及市场结构概况138

【3】韩国的资产证券化制度145

4．台湾资产证券化的发展经验 　　146

【1】台湾资产证券化的发展历程146

【2】台湾的资产证券化制度147

【3】台湾的发展经验149

5．香港资产证券化的发展经验 　151

【1】香港资产证券化的发展历程151

【2】香港资产证券化的产品及市场结构概况152

【1】金融危机推动153

6．亚洲资产证券化发展经验 　　153

【2】政府主导154

【3】发展迅速，品种多样化155

【4】国际投行的参与156

7．资产证券化的澳大利亚经验　156

【1】澳大利亚资产证券化的发展历程156

【2】澳大利亚的资产证券化制度160

【3】澳大利亚的发展经验162

第三篇 资产证券化的中国实践164

第七章　实践前的经济和制度背景 　　164

1．实践前的经济背景　165

【1】宏观金融环境背景165

【2】资产证券化的潜在发起人状况168

【3】资产支持证券的潜在投资者状况171

2． 实践前的制度背景　173

【4】其他相关机构的发展173

【1】实践前的法律制度背景174

【2】实践前的会计制度背景179

【3】实践前的税收制度背景180

【4】实践前的监管制度背景183

第八章 离岸操作阶段　　186

1．中远集团资产证券化 　　187

【1】中远集团基本介绍187

【2】中远集团融资方式介绍188

【3】中远集团资产证券化项目介绍188

【1】概述191

2．珠海公路交通收费资产证券化　　191

【2】交通收费证券化交易结构193

【3】交易中的法律合同199

3．中集集团应收账款资产证券化203

【1】中集集团概况203

【2】发行背景203

【3】交易流程203

【4】交易结构204

【5】案例总结205

4．信达资产管理公司不良资产证券化 　206

【1】背景206

【3】交易结构208

【2】基础资产208

【4】案例评述210

5．离岸操作阶段的评述211

【1】离岸操作阶段案例的特点211

【2】离岸资产证券化的动因和不足212

第九章　“准资产证券化”阶段 　214

1．“准资产证券化”阶段的经济及制度背景　215

【1】宏观经济背景215

【2】微观需求主体变化216

【3】制度突破220

2．华融“准资产证券化”项目221

【1】项目设立221

【2】交易结构222

【3】分析和总结223

【4】与资产证券化的关系224

3．宁波工行“准资产证券化”项目224

【1】交易结构225

【2】业务流程226

【3】风险管理229

4．“准资产证券化”阶段的评述231

【1】“准资产证券化”阶段的动因231

【2】“准资产证券化”阶段的不足231

【3】“准资产证券化”阶段的意义232

第十章　资产证券化试点233

1．试点之前的经济及制度背景234

【1】经济形势的进一步变化234

【2】资产证券化的制度突破237

2．国家开发银行信贷资产证券化241

【1】背景241

【2】交易结构和当事人242

【3】主要环节243

3．中国建设银行住房抵押贷款证券化248

【1】背景248

【2】交易结构和当事人249

【3】主要环节251

4．试点阶段的评述255

【1】两个试点案例的评述255

【2】被证券化资产257

【3】发起机构258

【4】资产支持证券259

第四篇 资产证券化的中国展望262

第十一章 资产证券化发展的理论解释262

1．资产证券化的发展与金融创新理论263

【1】金融创新理论综述263

【2】现有金融创新理论解释资产证券化发展的局限265

2．资产证券化发展的驱动力模型265

【1】模型的设定266

【2】资产证券化发展的基本原理269

【3】不考虑资产证券化产品品种创新的情形272

【4】考虑资产证券化产品品种创新的情形273

3．驱动力模型的各国经验证明275

【1】美国的经验275

【2】欧洲的经验278

【3】亚洲的经验280

【4】澳大利亚的经验283

【5】中国发展历程的解释284

第十二章　中国资产证券化的未来发展287

1．中国资产证券化所处的阶段 　　288

【1】驱动力模型的启示288

【2】制度现状及不足289

2．资产证券化在中国的未来发展 　　294

【1】驱动力模型对未来发展的启示294

【2】资产证券化的未来发展路径选择295

3．中国资产证券化未来展望和政策建议　　296

附录Ⅰ 信贷资产证券化试点管理办法300

第五篇　附录300

附录Ⅱ 建设部关于个人住房抵押贷款证券化涉及的抵押权变更登记有关问题的试行通知308

附录Ⅲ　信贷资产证券化试点会计处理规定310

附录Ⅳ 中国人民银行公告〔2005〕第14号314

附录Ⅴ 中国人民银行公告〔2005〕第15号317

附录Ⅵ　资产支持证券交易操作规则318

附录Ⅶ 资产支持证券发行登记与托管结算业务操作规则320

附录Ⅷ　金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法333

附录Ⅸ　财政部、国家税务总局关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知346

附录Ⅹ　证券公司客户资产管理业务试行办法348

附录Ⅺ　资产证券化在中国的实践历程和制度推进358

参考文献365

后记368