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第1篇 项目投融资概述2

第1章 项目投资与项目融资2

1.1 一个简单的项目投融资实例2

1.2 项目投资与项目融资的关系3

1.2.1 项目投资不足与项目风险分配4

1.2.2 区别于传统融资的项目融资4

1.2.3 项目融资的复杂性5

1.3 项目融资与传统贷款的比较5

1.3.1 两种不同的融资方式5

1.3.2 项目融资的适用范围6

1.4 项目融资的界定及相关问题7

1.4.1 大型项目投资与融资7

1.4.2 项目融资的定义及其融资模式9

1.4.3 项目融资的相关问题10

复习思考题12

第2章 项目融资与投融资的组织13

2.1 项目融资的起源及其发展13

2.1.1 项目融资的产生13

2.1.2 项目融资产生的原因13

2.1.3 项目融资的发展过程14

2.2 项目资金的来源15

2.2.1 项目股本金的来源15

2.2.2 项目贷款金的来源17

2.3 项目融资的参与者及其基本关系20

2.3.1 项目融资参与者之间的基本关系20

2.3.2 项目融资过程中的当事人20

2.4 项目投融资的组织24

2.4.1 项目投融资的管理过程24

2.4.2 项目投融资的组织与运作管理25

2.4.3 项目融资过程26

复习思考题28

第3章 投资项目可行性研究与项目评估29

3.1 投资项目可行性研究29

3.1.1 可行性研究的方法和内容29

3.1.2 可行性研究的任务和作用29

3.1.3 项目进展阶段的划分和可行性研究的类别31

3.1.4 可行性研究报告的内容、程序和研究机构33

3.2 项目可行性研究报告的编写34

3.2.1 编写可行性研究报告的依据和要求34

3.2.2 可行性研究报告的编写规范35

3.3 项目评估39

3.3.1 项目评估及其功能39

3.3.2 项目评估的基本要求40

3.3.3 项目评估的一般程序40

3.3.4 项目建设必要性和建设条件评估41

3.3.5 项目技术评估42

3.3.6 项目财务评估44

复习思考题46

第2篇 项目投资管理与决策48

第4章 投资项目的经济分析48

4.1 投资项目经济分析的基本内容48

4.2 建设总投资的构成与估算48

4.2.1 项目资金投放活动与投资估算48

4.2.2 投资形成的资产50

4.2.3 项目总投资估算的依据与要求50

4.2.4 项目总投资的估算51

4.3 项目投资成本的构成与估算56

4.3.1 成本与费用的概念与种类56

4.3.2 总成本费用的构成56

4.3.3 项目费用成本的分类57

4.3.4 总成本费用的估算方法58

4.4 项目销售收入和销售税金及其估算63

4.4.1 销售收入63

4.4.2 利润63

4.4.3 产品销售税金及附加63

4.4.4 增值税64

复习思考题64

第5章 资金的时间价值66

5.1 利息的概念与计算66

5.1.1 利息的概念66

5.1.2 利息和利率67

5.1.3 利息的计算68

5.1.4 名义利率和实际利率70

5.2 资金的时间价值71

5.2.1 一次支付利息公式71

5.2.2 等值序列利息公式72

5.2.3 等差序列利息公式74

5.2.4 等比序列现金流量的计算75

5.3 年金的计算76

5.3.1 年金76

5.3.2 年金现值76

5.3.3 年金终值77

5.3.4 年金的计算公式78

5.4 分期偿还贷款78

5.4.1 分期偿还贷款的概念78

5.4.2 分期偿还贷款的分类78

5.4.3 每期偿还额的计算79

复习思考题79

第6章 项目的现金流量及模型81

6.1 投资项目的现金流量81

6.1.1 现金流量是项目投资的决策依据81

6.1.2 现金流量的含义82

6.1.3 现金流量图83

6.2 项目现金流量的估算84

6.2.1 财务现金流量表及其构成84

6.2.2 现金流量的估算88

6.3 项目现金流量模型89

6.3.1 项目融资的财务分析89

6.3.2 税前与税后现金流量模型95

6.4 项目的财务评价指标体系95

复习思考题97

第7章 项目投资的不确定性分析98

7.1 盈亏平衡分析法98

7.1.1 盈亏平衡分析及盈亏平衡点98

7.1.2 独立方案的盈亏平衡分析98

7.1.3 互斥方案的盈亏平衡分析102

7.2 敏感性分析法103

7.2.1 敏感性分析的定义103

7.2.2 单因素敏感性分析104

7.2.3 多因素敏感性分析107

7.3 概率分析法110

7.3.1 概率分析的定义110

7.3.2 期望值和标准差110

7.3.3 模拟分析113

7.4 收益与风险的均衡115

7.4.1 贴现率及贴现115

7.4.2 风险与收益的选择115

7.4.3 风险与收益的均衡：效用无差异曲线115

复习思考题116

第8章 项目投资决策118

8.1 项目投资决策概述118

8.1.1 项目投资决策权与投资决策的影响因素118

8.1.2 项目投资方案的选择118

8.1.3 衡量项目投资价值方法的选择119

8.2 项目投资决策方法120

8.2.1 净现值法（NPV）120

8.2.2 年金净流量法（ANCF）122

8.2.3 内含报酬率法（IRR）123

8.2.4 回收期法（PP）125

8.3 项目投资决策方法的选择126

8.3.1 项目投资方案的性质126

8.3.2 独立方案的决策127

8.3.3 互斥方案的决策128

8.4 项目的投资风险与风险价值130

8.4.1 风险及风险价值130

8.4.2 项目投资风险分析的方法131

8.4.3 风险系数的计算与风险程度的衡量132

复习思考题134

第3篇 项目融资管理与决策136

第9章 项目融资中的投资结构136

9.1 项目投资结构及其影响因素136

9.1.1 项目投资结构的产生及其定义136

9.1.2 项目投资结构产生的主要原因136

9.2 项目投资结构设计137

9.2.1 项目投资结构设计的概念与设计目标137

9.2.2 发起人的融资目标138

9.2.3 设计投资结构时需要考虑的主要因素141

9.3 项目投资者可供选择的合作形式144

9.3.1 项目融资的两种合作形式144

9.3.2 公司型合资结构145

9.3.3 非公司型合资结构148

9.4 投资结构的选择与权衡151

9.4.1 融资安排中投资结构的选择与权衡151

9.4.2 贷款条款中投资结构的选择与权衡151

复习思考题154

第10章 项目融资中的融资模式156

10.1 项目融资模式及其影响因素156

10.1.1 项目融资模式的产生及其定义156

10.1.2 项目融资模式选择的主要影响因素156

10.1.3 项目融资模式选择的结构性因素158

10.2 项目融资模式的选择160

10.2.1 项目融资模式选择的概念与类型160

10.2.2 由项目发起人直接安排的项目融资模式160

10.2.3 通过项目公司安排的项目融资模式163

10.3 几种主要的项目融资模式164

10.3.1 以“产品支付”为基础的融资模式164

10.3.2 以“杠杆租赁”为基础的融资模式165

10.3.3 以“设施使用协议”为基础的融资模式167

10.3.4 ABS项目融资模式167

10.3.5 黄金质押贷款融资模式169

10.4 公共项目融资模式170

10.4.1 BOT融资模式170

10.4.2 PPP融资模式171

10.4.3 TOT融资模式172

复习思考题173

第11章 项目融资中的资金结构174

11.1 项目的资金结构及其影响因素174

11.1.1 项目的资金结构174

11.1.2 债务资金和股本资金之间的比例关系174

11.1.3 项目资金的合理使用结构176

11.1.4 税务安排对融资的影响178

11.2 股本资金和准股本资金的使用结构与投入方式178

11.2.1 股本资金的合理使用结构与投入方式178

11.2.2 准股本资金的合理使用结构与投入方式180

11.2.3 以担保形式投入股本资金的方式181

11.3 债务资金的使用结构与投入方式183

11.3.1 债务资金的合理使用结构与基本形式183

11.3.2 项目长期债务资金的投入方式185

11.4 期权融资与租赁融资188

11.4.1 期权融资188

11.4.2 租赁融资189

复习思考题192

第12章 项目融资中的担保结构193

12.1 项目担保概述193

12.1.1 项目担保在项目融资中的作用193

12.1.2 项目担保的概念和形式194

12.1.3 项目担保人195

12.2 项目担保的类型及其安排196

12.2.1 项目担保的类型196

12.2.2 项目融资中的三种主要担保形式197

12.2.3 项目担保的安排199

12.3 担保的设立、完善与执行202

12.3.1 担保设立、完善与执行的基本概念202

12.3.2 资信增级204

12.3.3 多边银行担保206

12.3.4 其他资信增级方式207

12.4 东道国政府担保：执行协议208

12.4.1 政府在执行协议中的作用208

12.4.2 不可抗力209

12.4.3 不可抗力风险分担的基本原则210

12.4.4 不可抗力事件的风险分担210

复习思考题211

第13章 项目融资决策213

13.1 项目融资决策概述213

13.1.1 项目融资决策的定义和内容213

13.1.2 项目融资决策的主要影响因素215

13.1.3 项目融资决策中的资本结构优化问题221

13.2 项目资本成本的确定方法221

13.2.1 项目的资本成本221

13.2.2 个别资本成本222

13.2.3 加权平均资本成本226

13.2.4 边际资本成本227

13.3 项目资本成本确定方法的选择229

13.3.1 项目资本结构的确定229

13.3.2 比较资本成本法230

13.3.3 息前税前每股利润分析法232

13.4 项目的融资风险价值234

13.4.1 投资风险和财务风险235

13.4.2 投资风险的衡量：经营杠杆系数235

13.4.3 融资风险的衡量：财务杠杆系数236

13.4.4 融资风险的衡量：总杠杆系数237

复习思考题238

第4篇 项目投融资管理实务240

第14章 投资项目开发与项目融资文件240

14.1 投资项目开发的过程240

14.1.1 投标前期240

14.1.2 合同谈判期242

14.1.3 资金筹集期243

14.2 项目协议244

14.2.1 项目协议的框架结构244

14.2.2 项目协议的可融资性245

14.2.3 项目组织文件247

14.2.4 项目主要协议248

14.3 项目融资文件251

14.3.1 项目贷款协议251

14.3.2 项目股本支持协议254

14.3.3 项目账户协议257

复习思考题259

第15章 投资项目评估工具：财务模型260

15.1 财务模型的构成260

15.1.1 贷款人完成项目评估报告的几项基本要求260

15.1.2 财务模型结构与标准工作表格261

15.1.3 典型财务模型的构成262

15.2 项目发起人对财务模型的使用264

15.2.1 建立项目早期财务模型264

15.2.2 对财务模型进行修改和更新265

15.3 项目贷款人的决策分析266

15.3.1 使用财务模型进行初步的尽职调查266

15.3.2 使用财务模型支撑谈判268

15.3.3 使用财务模型跟踪项目的运营273

复习思考题274

第16章 项目投融资的风险管理275

16.1 项目投融资风险管理概述275

16.1.1 项目投资与投资风险275

16.1.2 项目风险管理的概念275

16.1.3 项目风险的特征276

16.1.4 项目风险管理的主要内容278

16.2 项目风险的识别279

16.2.1 风险识别的目的与方法279

16.2.2 项目风险的划分280

16.2.3 风险核对表与风险清单283

16.3 项目风险的分析与评估283

16.3.1 项目风险分析与评估的概念283

16.3.2 风险分析与评估的主要内容284

16.3.3 风险评估的方法285

16.4 项目风险的管理287

16.4.1 项目风险管理过程及主要策略287

16.4.2 可控制风险与不可控制风险的管理287

16.4.3 与项目融资有关的风险管理292

16.4.4 各种商业保险297

复习思考题300

第17章 项目投融资案例分析302

17.1 深圳沙角B电厂项目投融资案例分析302

17.1.1 项目背景302

17.1.2 项目投资结构302

17.1.3 融资模式302

17.1.4 融资模式中的信用保证结构303

17.1.5 项目融资简评303

17.2 滨海电厂项目融资风险控制案例分析304

17.2.1 利率变化的风险控制304

17.2.2 担保305

17.2.3 建设阶段的风险控制306

17.2.4 营运阶段的风险控制307

17.2.5 项目融资简评307

17.3 印度大博（Dabhol）电厂失败案例分析308

17.3.1 项目背景308

17.3.2 合同条件的特点及项目实际进展情况308

17.3.3 项目失败的主要原因309

17.3.4 项目失败所带来的思考309

17.4 泉州刺桐大桥项目投融资成功案例分析310

17.4.1 项目背景310

17.4.2 项目投融资结构310

17.4.3 项目成功的几点经验总结312

17.4.4 项目成功所带来的思考313

17.5 大连某污水处理厂应用案例313

17.5.1 项目背景313

17.5.2 利益相关者关系分析314

17.5.3 项目的风险识别与应对316

复习思考题319

参考文献320