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导论1

0.1　研究背景与研究意义1

0.2　相关文献综述、评析与问题的提出4

0.3　研究思路、技术路线与研究方法5

0.4　主要创新点7

0.5　重要概念界定与区分8

0.6　研究的基本假定10

0.7　关于批判现实主义12

第一篇　股权分置制度分析13

中心议题13

第1章 切入点研究——微观绩效与制度结构15

1.1　中国证券市场发展概括15

1.2 比较之一：A股、B股、H股上市公司微观经营绩效18

1.3 比较之二：A股、B股、H股三个市场的制度比较20

第2章 股权分置的制度变迁与绩效分析23

2.1　制度变迁理论概述23

2.2　股份制试点的制度环境和非正式约束25

2.3　股份制通行做法和政策目标的冲突27

2.4　实践中的创新做法——“同股不同权”29

2.5　股权分置绩效分析37

2.6　客观评价股权分置45

第3章 制度博弈、制度互补与制度结构48

3.1 管理层悖论与制度博弈49

3.2　博弈视角的转配股问题再议52

3.3　行政审批制的制度绩效与制度互补54

3.4　STPT制度绩效和制度互补分析58

3.5　证券市场制度结构和绩效结构分析61

第4章 我国上市公司业绩滑坡的经济学解释64

4.1 公司治理效率不高的制度寻根64

4.2　基于公司治理相对滞后模型的解释65

4.3 关于上市公司微观经营绩效的争议67

4.4　本书的观点68

4.5　重要的是自生能力69

第5章 两次发展战略及制度安排的比较与启示70

5.1 中国传统的经济体制、绩效和重工业优先发展战略70

5.2 中国证券市场制度结构、绩效和国企脱困服务战略72

5.3 关于我国股市发展战略的再认识74

5.4 两次发展战略及制度安排的比较与启示77

第二篇　股权分置改革分析81

中心议题81

第6章 非流通股流通权价值问题研究83

6.1　股权分置下的二元结构环境83

6.2　期权基本知识介绍86

6.3　非流通股流通权实质上是一种看涨期权88

6.4　非流通股流通权的理论价值测算91

第7章 股权分置改革试点的对价问题研究95

7.1　关于可流通权证方案95

7.2　对价的比较分析96

7.3　流通股东补偿预期决定二级市场走势98

7.4　股权分置试点方案比较99

7.5　股权分置改革试点评价102

第8章 股权分置改革对价公允性与“大小非”减持意愿研究104

8.1　相关文献评述104

8.2　研究方案设计与样本的选择处理106

8.3　估算结果的实证分析111

8.4　“大小非”减持意愿探讨117

第9章 “大小非”解禁的市场效应研究119

9.1　研究现状综述120

9.2　“大小非”解禁的短期效应——事件研究法121

9.3　“大小非”解禁的长期效应——计量研究124

9.4　“大小非”问题的进一步讨论128

第三篇　股市定价机理分析131

中心议题131

第10章 流通权分割影响公司价值吗——MM定理的深化扩展研究133

10.1 文献回顾134

10.2　研究的前提假设135

10.3　流通权分割——MM定理Ⅰ136

10.4　流通权分割——MM定理Ⅱ139

10.5　结论的进一步说明与简单应用140

10.6　关于定理假设条件及其放宽后的进一步探讨142

第11章 流通股三维定价结构与公司价值四维体系145

11.1　基于完全市场“一元＋开放”环境下的公司价值均衡模型145

11.2　“一元＋开放”环境不完全市场的公司价值均衡模型146

11.3　股权分置对流通股定价的影响机理146

11.4　股权分置环境流通股定价的三维结构148

11.5　股权分置与公司价值四维体系149

11.6　关于流通股三维定价结构与外部金融环境的进一步分析149

第12章 诠释二级市场波动之谜151

12.1　三维定价结构的内在不稳定性151

12.2 国有股减持与四年熊市之谜152

12.3　股权分置改革与两年牛市之谜154

12.4 牛熊转换与最新一轮暴跌之谜156

第13章 诠释一级市场之谜157

13.1　IPO高抑价之谜157

13.2　新股长期回报不佳之谜161

第14章 新股发行制度改革研究164

14.1 新股发行制度改革举措164

14.2　新股发行制度改革深度分析166

14.3 结束语——关于制度效率的进一步思考169

参考文献170

后记175