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第1章 绪论1

1.1 国内外研究现状及分析1

1.1.1 现代金融理论体系1

1.1.2 行为金融理论体系3

1.1.3 综合分析5

1.2 研究意义7

1.2.1 分形理论简介7

1.2.2 分形理论在证券市场中的应用与研究意义8

1.3 研究内容和目标9

1.3.1 关于证券市场价格波动的整体确定性9

1.3.2 关于证券市场价格波动的局部随机性10

1.3.3 关于市场整体确定性与局部随机性的动态均衡11

1.4 本书的特色与创新之处12

1.4.1 观念上的创新12

1.4.2 理论上的特色12

1.4.3 方法上的创新13

第2章 证券市场价格波动机理与局部随机性14

2.1 证券市场价格波动机理的总体描述15

2.2 证券市场价格波动的整体确定性初论16

2.3 证券市场价格波动的局部随机性17

2.3.1 证券市场货币资金供求变化对股价短期波动的影响18

2.3.2 证券市场投资者心理、行为特征与证券价格短期波动25

2.3.3 投资者情绪与行为影响证券价格短期波动的模型比较34

2.3.4 投资者情绪对证券价格波动影响的模型与模拟分析38

2.4 证券市场价格波动的动态均衡52

2.4.1 内在传导机制52

2.4.2 自我增强机制54

2.5 证券市场信息在市场动态均衡过程中的作用55

2.5.1 证券市场效率与信息的作用55

2.5.2 经济意义上的信息定义57

2.5.3 证券市场信息对市场动态均衡的直接作用59

2.5.4 证券市场信息对市场动态均衡的间接作用66

2.5.5 有关信息效率的结论70

2.6 本章小结71

第3章 证券市场价格波动的整体确定性及影响因素分析74

3.1 证券内在价值的含义74

3.2 证券内在价值的宏观影响因素分析75

3.2.1 国际经济格局的发展与变化对公司价值的影响75

3.2.2 国内宏观经济增长的状况对公司价值的影响77

3.2.3 行业的竞争状态及动态发展对公司价值的影响81

3.3 证券内在价值的微观影响因素分析87

3.3.1 公司内部因素的质量对公司价值的影响87

3.3.2 公司资产重组对公司价值的影响90

3.4 本章小结101

第4章 证券内在价值对证券价格波动的影响的实证分析102

4.1 基于现金流、盈利和乘数的价值评估模型的理论比较102

4.1.1 基于现金流的价值评估模型102

4.1.2 基于盈利的价值评估模型103

4.1.3 基于乘数的价值评估模型104

4.1.4 价值评估模型的理论比较105

4.2 价值衡量指标的选取107

4.2.1 基于现金流、盈利和乘数的价值评估模型的应用比较107

4.2.2 市盈率乘数对我国公司的证券价值的衡量107

4.3 实证模型的选择与分析108

4.3.1 VAR模型与VEC模型109

4.3.2 脉冲响应（Impulse Responses）111

4.3.3 方差分解112

4.4 实证模型的相关检验113

4.4.1 平稳性的单位根检验113

4.4.2 协整关系检验115

4.4.3 Granger因果检验（Granger Causality Tests）118

4.5 证券内在价值对证券价格波动的影响分析120

4.5.1 相关假设及变量说明120

4.5.2 变量的平稳性检验120

4.5.3 协整关系检验121

4.5.4 Granger因果关系检验121

4.5.5 市盈率向量误差修正模型的建立及估计结果122

4.5.6 脉冲响应及方差分解分析123

4.6 本章小结125

第5章 市场政策与货币政策对证券价格波动的影响126

5.1 证券市场政策对证券价格波动的直接影响126

5.1.1 证券市场政策对证券价格波动的影响的证据127

5.1.2 市场有关各方对证券市场政策的反应及其影响132

5.2 货币政策对证券价格波动的影响的理论分析135

5.2.1 货币政策对证券价格波动的影响分析135

5.2.2 货币政策对证券价格波动的作用机理138

5.3 货币政策通过证券市场对实体经济的影响140

5.3.1 通过财富效应影响消费需求141

5.3.2 通过融资成本效应影响公司投资需求141

5.3.3 通过资产负债效应影响金融安全142

5.3.4 通过资金分流影响货币政策对实体经济的有效性142

5.4 本章小结143

第6章 货币政策对证券价格波动影响的实证分析145

6.1 变量选择与数据说明145

6.1.1 货币政策指标145

6.1.2 资本市场指标146

6.1.3 宏观经济指标146

6.2 单位根检验的结果147

6.2.1 原序列单位根检验（ADF检验）的结果147

6.2.2 原序列取1阶滞后的单位根检验结果147

6.3 协整关系检验的结果150

6.4 Granger因果检验的结果150

6.5 VEC模型的建立及货币政策效应分析151

6.5.1 VEC模型的建立及结果分析151

6.5.2 货币政策效应的结论157

6.6 本章小结158

第7章 证券价格长期波动的控制系统建模及分析160

7.1 证券价格长期波动的控制系统模型160

7.2 有效市场条件下的确定性系统模型及特性分析162

7.2.1 系统的能控性与能达性163

7.2.2 系统的能观测性与能决定性166

7.2.3 系统的稳定性167

7.3 本章小结168

第8章 证券价格长期波动控制系统的反馈控制170

8.1 极点配置——某重要政策的控制问题170

8.1.1 以证券市场政策为单控制输入配置极点171

8.1.2 以上市公司政策为单控制输入配置极点172

8.2 系统镇定——系统由不稳定到稳定175

8.2.1 上市公司不发展时的镇定问题175

8.2.2 证券市场宏观上不调控时的镇定问题175

8.2.3 有关镇定问题的结论176

8.3 状态观测器——证券内在价值的重构177

8.4 调节与跟踪——使证券市场按控制目标发展178

8.5 本章小结182

第9章 证券市场价格长期波动的最优控制策略183

9.1 系统模型与性能指标183

9.2 最优控制策略的求解公式184

9.3 最优控制策略的具体计算过程186

9.4 考虑系统性能的计算过程及结果分析187

9.4.1 系统满足完全能达、能观测性条件（1）的计算过程188

9.4.2 系统满足完全能达、能观测性条件（1）的结果分析189

9.4.3 系统满足完全能达、能观测性条件（2）的结果分析192

9.4.4 系统趋于稳定时的极限情形193

9.5 本章小结193

附录194

第10章 证券价格波动控制系统模型的实证分析196

10.1 实证模型的选择196

10.1.1 多元线性回归模型196

10.1.2 状态空间模型196

10.1.3 证券价格波动控制系统模型的简化形式197

10.2 研究对象及样本数据的选择198

10.3 证券价格波动控制简化模型的相关实证分析199

10.3.1 多元线性回归模型的建立200

10.3.2 多元线性回归模型的检验202

10.3.3 状态空间模型的建立205

10.4 实证结果分析206

10.5 本章小结207

第11章 总结与展望209

11.1 本书的主要工作和结论210

11.1.1 证券价格的形成机制和波动机理的新观念210

11.1.2 投资者的心理和行为对证券价格短期波动的影响211

11.1.3 证券内在价值对证券价格波动的影响的理论与实证分析212

11.1.4 证券市场政策与货币政策对证券价格波动的影响213

11.1.5 证券市场信息在市场动态均衡过程中的功能模式215

11.1.6 证券市场价格波动的控制系统模型与相关结论216

11.2 未来研究设想218

11.2.1 投资者的心理因素和行为范式对投资决策的影响研究218

11.2.2 投资者行为对证券价格短期波动的影响的实证研究218

11.2.3 投资者的心理、行为对证券价格短期波动的影响的动态系统建模218

11.2.4 非线性动态均衡模型的建立218

11.2.5 在证券市场上的综合应用219

参考文献220

索引229

后记231