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第1章 绪论1

1.1 研究背景及意义1

1.1.1 研究背景1

1.1.2 研究意义4

1.2 核心概念和研究内容5

1.2.1 核心概念5

1.2.2 研究内容7

1.3 研究方法和技术路线9

1.3.1 研究方法9

1.3.2 技术路线10

1.4 本章小结10

第2章 文献综述12

2.1 国外文献综述12

2.1.1 有关壳资源的研究综述12

2.1.2 有关亏损公司股价的研究综述13

2.1.3 有关大股东收益的研究综述16

2.1.4 有关资产定价方法的研究综述18

2.2 国内文献综述23

2.2.1 有关壳资源的相关研究综述23

2.2.2 亏损公司股价和大股东收益的研究综述33

2.2.3 期权博弈并购策略的研究综述35

2.2.4 其他相关文献的研究综述38

2.3 对现有文献的简要评析42

2.4 本章小结44

第3章 壳资源定价要素分析46

3.1 壳资源价值的内涵46

3.1.1 壳资源产生机理46

3.1.2 壳资源价值来源50

3.2 壳资源交易价值构成（实物期权视角下）53

3.2.1 实物期权的概念53

3.2.2 壳资源交易价值的期权特性分析55

3.3 壳资源价值与价格58

3.3.1 壳资源价值与交易价格58

3.3.2 影响壳资源定价的其他因素59

3.4 本章小结61

第4章 不完全信息下壳资源价值分析62

4.1 不完全信息在壳资源定价中的表现63

4.1.1 不完全信息的类型63

4.1.2 不完全信息与壳资源定价64

4.2 卖壳方价值分析65

4.2.1 卖壳方延迟出售的期权价值65

4.2.2 卖壳方的其他收益价值69

4.3 买壳方价值分析70

4.3.1 买壳方股权融资的期权价值70

4.3.2 买壳方并购重组的期权价值74

4.3.3 买壳方的其他收益价值79

4.3.4 买壳并购基本决策80

4.4 本章小结81

第5章 不完全信息对壳资源定价的影响83

5.1 信息不确定对壳资源定价的影响83

5.1.1 重组成本不确定下的壳资源定价分析83

5.1.2 壳公司收益要求不确定的影响90

5.2 信息不对称对壳资源定价的影响96

5.2.1 双方对价约束97

5.2.2 对价情景分析99

5.2.3 双边信息不对称时的对价101

5.2.4 单边信息不对称时的对价104

5.3 信息不完全程度对壳资源定价的影响106

5.3.1 壳公司收益不完全程度的影响106

5.3.2 股权融资收益不完全程度的影响108

5.3.3 重组收益不完全程度的影响109

5.3.4 信息不完全程度的其他影响110

5.5 本章小结112

第6章 政府介入对壳资源定价的影响113

6.1 政府行为与不完全信息113

6.1.1 政府干预壳交易的必然性113

6.1.2 中央政府影响壳交易的动因114

6.1.3 地方政府介入壳交易的动因116

6.2 市场约束对壳资源定价的影响118

6.2.1 基本模型假定118

6.2.2 自由讨价还价下的并购对价119

6.2.3 价格约束下的并购对价122

6.2.4 数值模拟127

6.2.5 模型的结论含义129

6.3 地方政府与壳资源定价129

6.3.1 地方政府保壳行为分析129

6.3.2 地方政府与卖壳方和买壳方博弈131

6.3.3 地方政府、壳公司与中央监管博弈133

6.3.4 模型的启示135

6.4 本章小结136

第7章 壳资源定价的实证研究137

7.1 壳公司股价影响因素分析137

7.1.1 价值构成要素分析137

7.1.2 变量及数据选择140

7.1.3 实证检验142

7.1.4 检验结论146

7.2 控制权收益分析147

7.2.1 研究假设和变量选择147

7.2.2 实证检验149

7.2.3 结果解释150

7.3 实例分析151

7.3.1 实例——长江传媒借壳ST源发151

7.3.2 实例分析154

7.4 本章小结157

第8章 结论与展望159

8.1 主要研究结论159

8.2 本书的创新点161

8.3 研究中的不足和展望162

参考文献165

附录184