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第一部分 概览3

第1章 为什么要研究金融市场和金融机构3

1.1为什么要研究金融市场3

1.2为什么要研究金融机构7

1.3应用管理视角9

1.4如何研究金融市场和金融机构9

1.5网络练习10

1.6总结12

第2章 金融体系总览15

2.1金融市场的功能15

2.2金融市场的结构17

2.3金融市场的国际化19

全球视野2—1美国资本市场锋芒不再吗？20

追踪财经新闻2—1外国股票市场指数21

全球视野2—2金融中介对证券市场的重要性：一种国际比较22

2.4金融中介机构的职能：间接融资22

2.5金融中介的类型25

2.6金融监管体系28

第二部分 金融市场基础35

第3章 利率的含义及其在定价中的作用35

3.1利率的计算35

全球视野3—1有负利率国债吗？43

3.2实际利率与名义利率的区别44

小案例3—1 TIPS使得美国的实际利率成为可以观测的变量46

3.3利率与回报率的区别46

小案例3—2帮助投资者选择合适的利率风险49

执业经理3—1计算久期来度量利率风险50

第4章 利率的变化58

4.1资产需求的决定因素58

4.2债券市场的供给和需求62

4.3均衡利率的变动65

案例4—1预期通货膨胀引发的利率变动：费雪效应69

案例4—2商业周期扩张引起的利率波动70

案例4—3对日本低利率的解释72

案例4—4《华尔街日报》导读：“信贷市场”专栏72

追踪财经新闻4—1“信贷市场”专栏72

执业经理4—1通过利率预测获利73

追踪财经新闻4—2利率预测74

第5章 风险和期限结构对利率的影响78

5.1利率的风险结构78

案例5—1次贷危机以及Baa级债券与国债的利差81

案例5—2布什政府的税收削减计划以及可能被撤销对债券利率的影响83

5.2利率的期限结构84

追踪财经新闻5—1收益率曲线84

小案例5—1利用收益率曲线预测通货膨胀和商业周期93

案例5—3 1980—2010年对收益率曲线的解释93

执业经理5—1利用期限结构预测利率94

第6章 金融市场效率100

6.1有效市场假说100

6.2有效市场假说的实证103

小案例6—1证明假说的例外：伊万·博斯基104

案例6—1外汇汇率是否遵循随机漫步原理106

执业经理6—1股市投资操作指南108

小案例6—2你会聘请猿猴做你的投资顾问吗？109

案例6—2 1987年的“黑色星期一”和2000年科技股泡沫破灭说明了什么？110

6.3行为金融学111

第三部分 金融机构基础117

第7章 金融机构的存在117

7.1世界各国金融机构的基本情况117

7.2交易成本119

7.3信息不对称：逆向选择和道德风险120

7.4次品车问题：逆向选择如何影响金融结构121

小案例7—1安然倒闭事件123

7.5道德风险如何影响债务合约和股权合约的选择125

7.6道德风险如何影响债务市场中的金融结构128

案例7—1金融发展和经济增长130

小案例7—2我们要杀掉所有律师吗？132

案例7—2中国是金融发展重要性的反证吗？132

7.7利益冲突133

小案例7—3安达信会计师事务所的倒闭134

小案例7—4信用评级机构和2007—2009年的金融危机135

小案例7—5《萨班斯-奥克斯利法案》是否导致了美国资本市场的衰退？137

第8章 金融危机的产生及其危害140

8.1信息不对称与金融危机140

8.2发达经济体金融危机的动态过程141

案例8—1金融危机的根源：大萧条144

案例8—2 2007—2009年的金融危机146

联储内幕8—1楼市泡沫是美联储之过吗？148

全球视野8—1爱尔兰与2007—2009年的金融危机150

8.3新兴市场经济体金融危机的动态过程151

案例8—3 1994—1995年墨西哥金融危机，1997—1998年东亚金融危机，2001—2002年阿根廷金融危机155

全球视野8—2对金融自由化/全球化进程的歪曲：大财阀与韩国危机157

第四部分 中央银行和货币政策的实施163

第9章 中央银行和联邦储备体系163

9.1联邦储备体系的起源163

联储内幕9—1联邦储备体系创始人的政治天赋164

9.2联邦储备体系的正式结构164

联储内幕9—2纽约联邦储备银行的特殊地位166

联储内幕9—3研究员的作用169

联储内幕9—4绿皮书、蓝皮书和褐皮书：这些颜色对联储意味着什么171

联储内幕9—5伯南克风格与格林斯潘风格的不同之处171

9.3联邦储备体系有多大的独立性？172

9.4欧洲中央银行的结构和独立性174

9.5其他国外中央银行的结构和独立性175

9.6对中央银行行为的解释177

9.7联邦储备体系是否应该独立178

联储内幕9—6联储交际策略的演变178

第10章 货币政策实施：工具、目标、战略和策略183

10.1联邦储备体系的资产负债表183

10.2准备金市场和联邦基金利率186

联储内幕10—1为什么美联储需要对准备金支付利息？188

案例10—1联邦储备体系的操作程序怎样限制联邦基金利率的波动？191

10.3货币政策工具191

10.4贴现政策193

10.5法定存款准备金要求195

联储内幕10—2 2007—2009年金融危机中，美联储的最后贷款人机制196

10.6欧洲中央银行的货币政策工具197

10.7价格稳定目标和名义锚198

10.8其他货币政策目标200

10.9价格稳定是否应该成为货币政策的首要目标202

10.10通货膨胀目标203

全球视野10—1欧洲中央银行的货币政策战略205

联储内幕10—3伯南克主席和通货膨胀目标207

10.11中央银行应对资产价格泡沫：从2007—2009年金融危机中吸取的教训208

10.12策略：政策工具的选择210

执业经理10—1使用美联储观察员213

第五部分 金融市场219

第11章 货币市场219

11.1货币市场的界定219

11.2货币市场的目的221

11.3货币市场的参与者222

11.4货币市场工具224

案例11—1国债支付利息的贴现价格225

小案例11—1美国财政部国债拍卖中出了问题227

全球视野11—1欧洲美元市场的诞生234

11.5货币市场工具的比较234

追踪财经新闻11—1货币市场利率236

第12章 债券市场240

12.1资本市场的作用240

12.2资本市场的参与者241

12.3资本市场交易241

12.4债券的种类242

12.5国债242

案例12—1 2007—2009年的金融危机以及对房利美和房地美的救助245

12.6市政债券246

12.7公司债券247

12.8债券的财务担保252

12.9债券收益率的计算252

12.10附息债券的价值253

12.11债券投资256

第13章 股票市场260

13.1投资股票260

13.2普通股定价265

13.3市场如何决定证券价格268

13.4估值误差269

案例13—1 2007—2009年的金融危机与股票市场271

案例13—2 “9.11”恐怖袭击、安然公司丑闻与股票市场271

13.5股票市场指数272

小案例13—1道琼斯工业平均指数的历史273

13.6购买外国股票274

13.7股票市场的监管274

第14章 抵押贷款市场279

14.1什么是抵押贷款280

14.2住房抵押贷款的特点281

案例14—1贴现点的决定282

14.3抵押贷款的类型285

14.4抵押贷款机构288

14.5抵押贷款服务289

网络金融14—1借款人从网上购买抵押贷款289

14.6抵押贷款二级市场290

14.7抵押贷款证券化290

第15章 外汇市场298

15.1外汇市场298

追踪财经新闻15—1外汇汇率300

15.2长期汇率302

15.3短期汇率：供求分析305

15.4汇率变动的解释307

案例15—1利率变化对均衡汇率的影响311

案例15—2为什么汇率会剧烈波动？312

案例15—3美元与利率312

案例15—4美元与次贷危机314

案例15—5《华尔街日报》导读：“货币交易”专栏314

追踪财经新闻15—2“货币交易”专栏315

执业经理15—1从汇率预测中获利316

第15章附录 利率平价条件319

A15.1国内外资产预期回报率的对比319

A15.2利率平价条件320

第16章 国际金融体系322

16.1外汇市场干预322

联储内幕16—1纽约联邦储备银行外汇交易部的一天323

16.2国际收支平衡表326

全球视野16—1经济学家为什么担心美国经常项目的巨额赤字327

16.3国际金融体系中的汇率制度327

全球视野16—2欧元对美元的挑战328

全球视野16—3阿根廷的货币发行局制度330

全球视野16—4美元化331

案例16—1 1992年9月的外汇危机331

执业经理16—1从外汇危机中获利333

案例16—2新兴市场国家近年来的外汇危机：1994年墨西哥比索危机，1997年东亚金融危机，1999年巴西金融危机和2002年阿根廷金融危机333

案例16—3中国如何积累起2万亿美元的外汇储备334

16.4资本管制335

16.5国际货币基金组织的作用336

第六部分 金融产业343

第17章 银行和金融机构管理343

17.1银行的资产负债表343

17.2银行的基本业务346

17.3银行管理的一般原则348

执业经理17—1银行资本金管理战略355

案例17—1 2008年银行的资本金危机如何导致了信用紧缩355

17.4资产负债表外业务356

利益冲突17—1巴林银行、大和银行、住友商社和兴业银行：魔鬼交易员与委托—代理问题357

17.5银行绩效的衡量358

第18章 金融监管366

18.1信息不对称和金融监管366

全球视野18—1政府存款保险在世界范围内流行是件好事吗？368

全球视野18—2《巴塞尔协议》372

小案例18—1“按市价计量”与2007—2009年的金融危机375

小案例18—2 2007—2009年的金融危机和《消费者保护法案》376

网络金融18—1电子银行业务：银行监管的新挑战377

全球视野18—3国际金融监管378

18.2 20世纪80年代的存贷款业务和银行危机380

18.3 1991年《联邦存款保险公司改进法》382

18.4世界范围内的银行危机383

18.5《多德-弗兰克法案》与未来监管385

第19章 银行业：结构和竞争390

19.1银行体系的发展历史390

19.2金融创新和影子银行体系的成长393

网络金融19—1银行业的“键盘”能打败“砖瓦”吗？396

网络金融19—2为何斯堪的纳维亚人领先于美国人使用电子支付和网上银行？396

网络金融19—3我们即将步入无现金社会吗？398

小案例19—1布鲁斯·本特与2008年货币市场共同基金的恐慌400

执业经理19—1从新的金融产品中获利：对本息分离国债的案例研究401

19.3美国商业银行业的结构405

19.4银行合并和全国性银行407

网络金融19—4信息技术与银行合并408

19.5银行业的拆分和其他金融服务业411

小案例19—2 2007—2009年金融危机和大型独立投资银行的消亡412

19.6互助储蓄业：监管和结构413

19.7跨国银行业务414

第20章 共同基金419

20.1共同基金的发展419

20.2共同基金的结构422

案例20—1计算共同基金的净资产值424

20.3按投资标的物分类425

20.4投资基金的费用结构430

20.5共同基金的监管431

20.6对冲基金432

小案例20—1长期资本管理公司的溃败433

20.7共同基金的利益冲突434

利益冲突20—1许多共同基金无视道德标准435

利益冲突20—2美国证券交易委员会广泛调查共同基金的滥用437

第21章 保险公司和养老金441

21.1保险公司442

21.2保险的基本原则442

小案例21—1保险代理商：客户的同盟者444

21.3保险公司的发展和组织形式444

21.4保险的种类445

利益冲突21—1保险巨头们的利益冲突452

执业经理21—1保险业的监管452

利益冲突21—2 AIG的崩溃456

利益冲突21—3次级债风波和单一险种保险公司456

21.5养老金456

21.6养老金的类型457

小案例21—2养老金的影响力459

21.7养老金计划的监管461

21.8养老金展望464

第22章 投资银行、证券经纪商、经销商和风险投资公司467

22.1投资银行468

追踪财经新闻22—1新股发行471

22.2证券经纪人和经销商475

小案例22—1使用限价指令簿478

22.3证券公司的监管479

22.4证券公司与商业银行的关系481

22.5私募股权投资481

22.6私募股权收购485

网络金融22—1网络公司给风险资本家造成损失486

第七部分 金融机构管理493

第23章 金融机构的风险管理493

23.1信用风险管理493

23.2利率风险管理497

执业经理23—1利率风险管理策略506

第24章 利用金融衍生工具套期保值511

24.1套期保值511

24.2远期市场512

执业经理24—1利用远期合约规避利率风险512

24.3金融期货市场514

追踪财经新闻24—1金融期货514

执业经理24—2利用金融期货规避风险516

小案例24—1亨特兄弟与白银危机520

执业经理24—3利用远期合约和期货合约规避外汇风险521

24.4股指期货522

小案例24—2程式交易和投资组合保险：它们是否应该为1987年的股市崩盘负责？522

追踪财经新闻24—2股指期货523

执业经理24—4利用股指期货对冲股市风险524

24.5期权525

执业经理24—5利用期货期权合约规避风险530

24.6利率互换531

执业经理24—6利用利率互换规避风险532

24.7信用衍生工具534

案例24—1次贷危机中的教训：金融衍生工具什么时候会成为全球的定时炸弹？535

术语表541

译后记556