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上篇 伟大投资者独有的成功之道3

第1章 成功的价值投资者的成功要素3

1.1 价值投资者的代表人物3

1.2 投资理念3

1.2.1 计算内在价值4

1.2.2 找到安全边际5

1.2.3 理解市场先生6

1.2.4 结论9

1.3 价值投资的具体案例10

1.3.1 富国银行10

1.3.2 可口可乐13

1.3.3 中国石油14

1.3.4 See's Candy16

1.4 价值投资的成功因素总结18

附录：价值投资大师语录19

第2章 成功的成长股投资者的成功要素26

2.1 成长股投资者的代表人物26

2.2 投资理念27

2.2.1 菲力普·费雪的投资理念27

2.2.2 彼得·林奇的成功投资28

2.3 成长股投资案例总结33

2.3.1 困境反转型公司中的成长股33

2.3.2 快速增长行业中的成长股38

2.3.3 隐秘资产类型的成长股40

2.3.4 周期型行业中的优质成长股42

2.3.5 低增速行业中的优秀成长公司（沙漠之花）43

2.4 成长股投资的成功因素总结46

2.4.1 成长股投资者中的好生意标准46

2.4.2 成长股投资者眼中的好公司标准47

2.4.3 成长股投资者中的好价格表现48

2.4.4 其他因素49

2.4.5 关于偏见和误解49

附录：成长股投资大师语录51

第3章 成功的趋势投资／投机者的成功要素56

3.1 趋势投资／投机者的代表人物56

3.2 趋势投资大师的投资理念56

3.2.1 杰西·利弗莫尔的投资理念56

3.2.2 威廉·欧奈尔的投资理念59

3.2.3 乔治·索罗斯的投资理念61

3.2.4 趋势投资的误区64

3.3 趋势投资大师的投资案例66

3.3.1 量子基金成立之前66

3.3.2 狙击英镑，一战成名68

3.3.3 东南亚金融危机70

3.3.4 香港世纪之战71

3.4 趋势投资的成功因素总结73

3.4.1 好生意（大方向）74

3.4.2 好公司（好标的）74

3.4.3 好价格（趋势交易核心）74

附录：杰西·利弗莫尔的投机语录75

第4章 伟大投资者成功因素的总结79

4.1 好生意：对宏观行业的理解79

4.2 好公司：对微观企业／标的的判断80

4.3 好价格：情绪的控制和把握、资金的偏好分析80

4.4 投资者的世界观81

4.4.1 成功投资者的世界观81

4.4.2 失败投资者的世界观81

4.5 另类的投资派别——量化交易83

附录：个人投资语录小结84

下篇 如何成为一个成功的投资者89

第5章 寻找“好生意”89

5.1 如何寻找好生意89

5.2 哪里可能会出现“好生意”89

5.2.1 以史为鉴，可以知兴衰89

5.2.2 低增速行业或许也是一门“好生意”91

5.2.3 警惕：热门行业好生意的投资陷阱92

5.3 中国股市的“好生意”94

5.3.1 医药、消费、TMT行业仍是好生意94

5.3.2 经济转型期中蕴含的“好生意”95

5.3.3 被大家忽视的身边的冷门行业95

5.3.4 国企＆国资改革主题96

附录A：被惩罚的普罗米修斯——乱弹国企改革（信达证券能源化工首席分析师郭荆璞）102

附录B：个人“好生意”投资语录107

第6章 挖掘“好公司”111

6.1 好公司的几个非量化指标111

6.2 如何进行高效的实地调研111

6.2.1 准备工作112

6.2.2 调研时的提问和技巧112

6.2.3 高效调研时需要注意的事项113

6.2.4 实地调研之外的其他沟通方法114

6.3 财务数据和估值模型的分析计算114

6.3.1 财务和估值分析的过程114

6.3.2 企业的内在价值115

6.3.3 好公司、稳公司、快公司121

6.4 财务造假124

6.4.1 读财报时的注意点124

6.4.2 业绩粉饰的常见手段125

6.4.3 关注不易被操纵的财务指标128

6.5 企业的永续经营能力129

6.6 “好公司”的特征总结130

附录：个人“好公司”投资语录131

第7章 买到“好价格”135

7.1 寻找真正的“好价格”135

7.2 判断人性偏好和市场情绪的拐点136

7.2.1 无法量化、无法训练的能力136

7.2.2 不要企图抓住所有的机会138

7.3 判断资金博弈方向以及判断技巧139

7.3.1 趋势对应量价的变化分析139

7.3.2 如何理解趋势和量价的对应140

7.4 我是如何买到好价格的140

7.4.1 通化东宝141

7.4.2 万科A143

7.4.3 诺普信146

7.4.4 以不变应万变150

7.5 索罗斯的反射性理论151

7.6 重视价格，铭记价值，切勿本末倒置154

附录：个人“好价格”投资语录155

第8章 如何寻找“三好”公司159

8.1 “好生意、好公司、好价格”的总结159

8.2 “三好”拐点公司（困境反转和非困境突破）160

8.2.1 具有优秀基因的国企的典型特征161

8.2.2 顺鑫农业：主营业务转型＋国企体制改革的双重拐点163

8.2.3 海正药业170

8.3 隐形冠军172

8.3.1 神剑股份：环保粉末涂料行业的隐形冠军174

8.3.2 豪迈科技：轮胎模具行业的隐形冠军187

8.4 沙漠之花193

8.4.1 鲁泰：夕阳纺织行业中的沙漠之花公司195

8.4.2 金宇集团：中国动物疫苗行业的龙头公司211

附录：个人“三好”公司投资语录227

第9章 “三好”公司的其他代表231

9.1 诺普信231

9.1.1 好生意之农药现状与格局231

9.1.2 好公司之市场与拓展237

9.1.3 好价格之市场买点250

9.2 调味品行业251

9.2.1 寻找快速消费品中的“好生意”251

9.2.2 调味品行业发展的逻辑和最佳介入时点253

9.2.3 海天、中炬、恒顺分析256

9.3 国投电力261

9.3.1 好生意之护城河262

9.3.2 好公司263

9.3.3 好价格之国投估值分析266

9.3.4 未来：雅砻江黄金十年开启268

9.4 选择大蓝筹还是选择小公司269

9.4.1 我对投资蓝筹股和小盘股的不同逻辑269

9.4.2 小市值公司更容易符合好生意和好公司特征271

9.4.3 蓝筹股和小盘股的投资要点272

附录：A股各细分行业龙头“隐形冠军＆沙漠之花”公司一览275

第10章 理解中国股市的特殊性293

10.1 A股长期处于高风险偏好状态的逻辑293

10.1.1 高风险逻辑偏好293

10.1.2 A股极端分化的相关数据294

10.1.3 A股估值299

10.2 未来会怎么样304

10.2.1 未来中国人口的变化305

10.2.2 投资难度增加306

10.3 关于A股特殊的坐庄现象分析308

10.3.1 第一类：大单压顶，横盘出货308

10.3.2 第二类：尾盘拉升，维持股价310

10.3.3 第三类：放量对敲，股价异动313

10.3.4 第四类：控盘缩量长牛型316

10.3.5 第五类：借利好，假突破，真出货319

附录：个人投资语录小结322

第11章 成功的投资者还要具备的条件325

11.1 正确的态度325

11.1.1 幸存者的故事325

11.1.2 坚持常识327

11.1.3 “伟大”的性格特征328

11.1.4 投资者的劣根性330

11.2 资产动态平衡（仓位控制）332

11.2.1 资产动态平衡的必要性332

11.2.2 资产动态平衡的方法334

11.3 心路历程338

11.3.1 职业投资的心得338

11.3.2 人生观、价值观、世界观340

附录：“投资人生”的语录342