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第1章 绪论1

1.1 研究背景及研究意义1

1.1.1 研究背景1

1.1.2 研究意义3

1.2 相关概念的界定4

1.2.1 非效率投资4

1.2.2 破产威胁效应5

1.2.3 债务融资治理6

1.2.4 产权性质6

1.3 研究目标与研究框架7

1.3.1 研究目标7

1.3.2 研究框架8

1.4 研究内容与研究方法9

1.4.1 研究内容9

1.4.2 研究方法11

1.5 研究的创新点12

第2章 文献综述14

2.1 债务融资治理研究14

2.1.1 债务融资治理机制15

2.1.2 债务融资治理效应19

2.1.3 小结22

2.2 债务融资与非效率投资研究22

2.2.1 债权代理冲突下债务融资对非效率投资的影响23

2.2.2 股权代理冲突下债务融资对非效率投资的影响27

2.2.3 债务期限结构对非效率投资的影响35

2.2.4 债务来源结构对非效率投资的影响40

2.3 债务融资与破产威胁效应研究42

2.3.1 破产程序的目标43

2.3.2 破产威胁效应的理论研究与直接证据43

2.3.3 破产威胁效应的间接证据及其他影响因素44

2.4 文献评述47

2.4.1 债务融资与非效率投资的文献评述47

2.4.2 债务融资与破产威胁效应的文献评述49

第3章 理论分析50

3.1 债务融资契约理论51

3.1.1 债务契约的不完全性51

3.1.2 标准债务契约的理论界定55

3.1.3 基于债务契约视角下的保障债权人利益机制57

3.1.4 产权与剩余控制权58

3.2 债务融资治理对非效率投资影响的理论分析61

3.2.1 委托代理关系与债务融资治理61

3.2.2 基于代理冲突视角下的债务融资治理对非效率投资的影响63

3.2.3 基于信息不对称视角下的债务融资对非效率投资的影响71

3.2.4 不同期限结构的债务融资治理对非效率投资的影响73

3.3 债务融资破产威胁效应的理论分析76

3.3.1 破产威胁效应的理论基础76

3.3.2 股东与管理者冲突下的破产威胁效应77

3.3.3 大股东与小股东冲突下的破产威胁效应81

3.4 本章小结85

第4章 相关制度背景分析87

4.1 上市公司债务融资结构特征分析87

4.1.1 上市公司债务融资结构总体状况分析87

4.1.2 上市公司债务融资期限结构分析91

4.1.3 上市公司债务融资来源结构分析99

4.2 制度特征与债务融资治理103

4.2.1 产权性质、预算软约束与债务融资治理103

4.2.2 产权性质、政治联系与债务融资治理106

4.3 新旧企业破产法的比较108

4.3.1 旧破产法法律规范的不足108

4.3.2 新破产法法律规范的改进111

4.4 上市公司治理结构特征113

4.4.1 股权集中度与股权分置113

4.4.2 董事会特征117

4.4.3 管理者激励120

第5章 债务融资对非效率投资影响的实证检验123

5.1 理论分析与研究假设124

5.1.1 产权性质、债务总额与非效率投资124

5.1.2 产权性质、债务来源与非效率投资126

5.1.3 产权性质、债务期限与非效率投资129

5.2 研究设计131

5.2.1 研究思路131

5.2.2 样本选择与数据来源132

5.2.3 模型设定与变量定义132

5.3 描述性统计与相关性分析139

5.3.1 国有上市公司变量的描述性统计139

5.3.2 非国有上市公司变量的描述性统计142

5.3.3 产权性质与组间比较144

5.3.4 相关性分析146

5.4 回归结果及分析153

5.4.1 国有与非国有上市公司非效率投资组间分析153

5.4.2 非效率投资动因检验模型回归结果154

5.4.3 国有上市公司债务融资与非效率投资分析155

5.4.4 非国有上市公司债务融资与非效率投资分析158

5.4.5 国有上市公司政治联系、债务融资与非效率投资分析161

5.4.6 非国有上市公司政治联系、债务融资与非效率投资分析164

5.5 稳健性检验167

5.6 本章小结171

第6章 债务融资与破产威胁效应的实证检验173

6.1 理论分析与研究假设174

6.1.1 产权性质、债务总额与破产威胁效应174

6.1.2 产权性质、债务来源与破产威胁效应176

6.1.3 产权性质、债务期限与破产威胁效应179

6.2 研究设计181

6.2.1 研究思路181

6.2.2 样本选择与数据来源182

6.2.3 财务困境的定义及度量182

6.2.4 模型设定与变量定义183

6.3 描述性统计与相关性分析188

6.3.1 国有上市公司变量的描述性统计188

6.3.2 非国有上市公司变量的描述性统计190

6.3.3 产权性质与组间比较191

6.3.4 相关性分析193

6.4 回归结果及分析200

6.4.1 国有上市公司债务融资与破产威胁效应200

6.4.2 非国有上市公司债务融资与破产威胁效应202

6.4.3 国有上市公司中新破产法实施、债务融资与破产威胁效应204

6.4.4 非国有上市公司中新破产法实施、债务融资与破产威胁效应207

6.5 稳健性检验209

6.6 本章小结211

第7章 主要结论和政策性建议213

7.1 主要研究结论213

7.2 政策性建议215

7.3 研究局限及未来的研究方向218

参考文献220

后记246

重要术语索引249