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绪论1

第1章 违约风险建模的随机方法基础6

1.1 概率模型6

1.1.1 离散时间概率模型6

1.1.2 连续时间概率模型8

1.2 鞅（Martingale）10

1.2.1 鞅的定义与性质10

1.2.2 局部鞅13

1.2.3 鞅与Markov链14

1.3 布朗运动15

1.4 点过程18

1.5 随机积分21

1.5.1 离散时间的随机积分21

1.5.2 简单函数的It？积分22

1.5.3 一般过程的It？积分24

1.6 随机微分方程和函数的期望运算30

1.6.1 随机微分方程30

1.6.2 函数的期望运算37

1.7 概率测度变换39

1.7.1 随机游走过程的概率测度变换41

1.7.2 布朗运动的概率测度变换43

1.8 带漂移的布朗运动游程的极值分布48

1.9 跳—扩散过程（Jump-Diffusion Process）51

1.9.1 带漂移的跳过程52

1.9.2 跳扩散过程53

1.9.3 跳—扩散过程的Girsanov定理54

1.10 本章小结56

第2章 利率期限结构模型与远期鞅方法57

2.1 利率期限结构的基本概念58

2.1.1 到期收益率58

2.1.2 远期利率59

2.1.3 即期利率60

2.2 即期利率模型60

2.2.1.Lo-Lee模型60

2.2.2.Vasicek模型61

2.2.3.CIR平方根模型62

2.3 远期利率模型64

2.3.1.HJM利率模型64

2.3.2 马尔可夫HJM模型67

2.4 广义随机久期67

2.4.1 传统的久期概念67

2.4.2 广义随机久期68

2.4.3 马尔可夫HJM下的广义随机久期70

2.5 资产定价的远期鞅方法71

2.6 本章小结78

第3章 违约风险建模的一般方法79

3.1 违约风险的结构化建模方法80

3.1.1 风险债务评估的Merton模型80

3.1.2 风险债务评估的Black-Cox模型84

3.1.3 风险债务评估的Longstaff-Schwartz模型87

3.1.4 其他的违约风险结构化模型92

3.2 风险债务评估的博弈模型93

3.3 违约风险建模的简约化方法95

3.3.1 基于Cox过程违约风险模型97

3.3.2 一般的基于强度的违约模型101

3.3.3 基于信用评级的Markov模型105

3.3.4 信用迁移的离散时间Markov模型106

3.3.5 信用迁移的连续时间模型109

3.3.6 广义信用迁移Markov模型113

3.4 违约机制的混合模型116

3.4.1 二因素违约强度模型116

3.4.2 基于强度的交易对手关联违约风险模型118

3.4.3 违约传染模型125

3.5 基于Copula函数的相关违约风险建模129

第4章 具有目标杠杆比率的违约风险评估138

4.1 引言138

4.2 模型框架139

4.3 可违约债券定价与信用利差141

4.4 违约概率估计145

4.5 数值模拟146

4.6 本章小结150

第5章 内生性违约与风险债务评估151

5.1 引言151

5.2 基本假设152

5.3 纯股票融资公司的价值评估153

5.4 杠杆公司价值评估和破产决策155

5.5 本章小结158

第6章 策略性违约与债务重组159

6.1 引言159

6.2 公司价值评估和破产决策160

6.3 股东的策略性违约164

6.4 债权人妥协：对绝对优先权原则的偏离166

6.5 本章小结167

第7章 多重违约风险与风险债务评估168

7.1 引言168

7.2 模型构造170

7.3 可分散违约风险174

7.4 多重可违约债券的定价177

7.4 本章小结179

第8章 信息非完全时的信用利差期限结构和风险债券定价180

8.1 信息非完全时的信用利差期限结构180

8.1.1 数学模型181

8.1.2 主要结果及证明183

8.1.3 定性分析185

8.2 随机利率下信息非完全时的风险债券定价186

8.2.1 风险债券定价公式的推导186

8.2.2 债券价格的影响因素分析192

第9章 信息披露时间不确定与风险债务评估195

9.1 引言195

9.2 债权人的决策问题197

9.2.1 问题的描述与建模197

9.2.2 问题的求解199

9.2.3 算例分析200

9.3 股东的决策问题202

9.3.1 问题的描述202

9.3.2 问题的求解及结果分析203

9.4 股东和债权人关于信息流到达率的均衡解205

9.5 本章小结206

第10章 非完全信息下具有关联违约风险的债券定价207

10.1 引言207

10.2 模型框架208

10.3 次级公司零息票债券的定价210

10.4 比较静态分析213

10.5 算例分析216

10.6 本章小结218

第11章 财务信息不完全时公司违约风险219

11.1 引言219

11.2 财务信息完全时违约风险的评估模型221

11.3 财务信息不完全时违约风险的评估模型222

11.3.1 关于真实债务水平完全不知情时违约风险的评估223

11.3.2 关于真实债务水平部分知情时违约风险的评估226

11.4 违约风险敏感性的数值分析227

11.4.1 关于真实债务水平完全不知情时违约风险的敏感性分析228

11.4.2 关于真实债务水平部分知情时违约风险的敏感性分析229

11.5 本章小结234

第12章 噪音信息与违约风险评估235

12.1 引言235

12.2 违约风险模型236

12.2.1 完全信息下的违约风险模型236

12.2.2 噪音信息下的违约风险模型238

12.3 噪音信息对违约风险的影响分析240

12.4 结束语242

参考文献243

后记250