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第1章 固定收益证券概论1

【学习目标】1

【引导案例】1

1.1货币的时间价值1

1.1.1货币时间价值的概念1

1.1.2货币时间价值的计算2

1.2 Excel在货币时间价值计算中的应用10

1.2.1复利终值的计算10

1.2.2复利现值的计算12

1.2.3普通年金终值的计算13

1.2.4普通年金现值的计算14

1.3固定收益证券的要素特征16

1.3.1固定收益证券的合同与条款17

1.3.2偿还期18

1.3.3面值18

1.3.4息票利率18

1.3.5债券归还的相关条款19

1.3.6债券的其他特征21

【本章小结】23

【关键词】23

【练习题】24

【思考题】24

【本章参考文献】24

第2章 固定收益证券的种类25

【学习目标】25

【引导案例】25

2.1国债25

2.1.1国债的定义、特点和分类26

2.1.2外国国债品种介绍29

2.2地方政府债券33

2.2.1地方政府债券的品种34

2.2.2地方政府债券的特征36

2.2.3地方政府债券的发行和交易37

2.3公司债券40

2.3.1公司债券的定义和分类41

2.3.2公司债券的特点43

2.3.3公司债券的创新44

2.4资产支持债券48

2.4.1适合证券化的资产和品种48

2.4.2几种常见的资产支持债券49

2.4.3抵押贷款支持债券51

2.5金融债券58

2.5.1金融债券的分类58

2.5.2金融债券的品种59

【本章小结】64

【关键词】64

【练习题】64

【思考题】65

【本章参考文献】65

第3章 固定收益证券市场66

【学习目标】66

【引导案例】66

3.1固定收益证券市场的定义及分类66

3.1.1一级市场和二级市场66

3.1.2交易所和场外交易市场67

3.1.3国内债券市场和国际债券市场69

3.2债券的发行市场70

3.2.1债券的发行方式70

3.2.2国债的发行方式73

3.3债券的流通市场77

3.3.1连续市场和集合市场77

3.3.2客户委托单驱动和交易商报价驱动78

3.4债券的交易结算79

3.4.1债券结算的定义79

3.4.2债券的交易方式79

3.4.3债券的交割、交收方式81

3.4.4债券结算方式81

【本章小结】83

【关键词】84

【练习题】84

【思考题】84

【本章参考文献】85

第4章 固定收益证券风险86

【学习目标】86

【引导案例】86

4.1固定收益证券风险类型及衡量86

4.1.1利率风险87

4.1.2再投资风险91

4.1.3提前赎回风险92

4.1.4信用风险93

4.1.5收益率曲线风险94

4.1.6通货膨胀风险94

4.1.7流动性风险97

4.1.8汇率风险98

4.1.9波动率风险99

4.1.10价格波动风险99

4.1.11政策风险99

4.1.12事件风险100

4.1.13风险之风险100

4.1.14主权风险100

4.2信用评级101

4.2.1信用评级的定义101

4.2.2公司债券的信用评级发展历史101

4.2.3信用评级的作用102

4.2.4信用评级的分类104

4.2.5信用评级的方法及比较105

4.2.6评级机构108

4.2.7评级指标109

【本章小结】112

【关键词】113

【练习题】113

【思考题】113

【本章参考文献】114

第5章 固定收益证券定价115

【学习目标】115

【引导案例】115

5.1债券定价的原理115

5.1.1预期现金流估计116

5.1.2选择恰当的贴现率117

5.1.3预期现金流贴现118

5.1.4各种利息支付频率下的债券定价119

5.1.5零息债券定价121

5.2固定收益证券价格、期限和必要收益率之间的关系121

5.2.1期限不变条件下债券价格与必要收益率之间的关系121

5.2.2利率不变条件下债券价格与期限之间的关系123

5.3固定收益证券的实际市场价格124

5.3.1应计利息的计算124

5.3.2两个付息日间交易的债券定价126

5.3.3债券的报价方式128

5.4无套利定价法130

5.4.1无套利定价的基本思想130

5.4.2无套利定价方法的应用133

5.5 Excel在债券定价中的应用133

5.5.1 Excel中的债券计算函数134

5.5.2定期付息债券的计算136

【本章小结】142

【关键词】143

【练习题】143

【思考题】144

【本章参考文献】144

第6章 固定收益证券的收益率145

【学习目标】145

【引导案例】145

6.1到期收益率、即期利率和远期利率146

6.1.1到期收益率146

6.1.2即期利率与远期利率153

6.2收益率曲线156

6.2.1收益率曲线的定义156

6.2.2几种典型的收益率曲线157

6.2.3收益率曲线的作用160

6.3利率期限结构163

6.3.1利率期限结构的定义163

6.3.2利率期限结构的构建163

6.3.3利率期限结构理论165

6.4收益率差价169

6.4.1收益率差价的定义169

6.4.2收益率差价的成因169

6.5 Excel在收益率计算中的应用170

6.5.1到期收益率的计算170

6.5.2实际年收益率的计算172

【本章小结】172

【关键词】173

【练习题】173

【思考题】174

【本章参考文献】174

第7章 固定收益证券的价格波动175

【学习目标】175

【引导案例】175

7.1固定收益证券价格波动的特征175

7.2固定收益证券价格波动的度量180

7.2.1基点价格值180

7.2.2价格变化的收益值181

7.2.3久期和修正久期181

7.2.4凸度184

7.2.5凸度的特性187

7.2.6久期和凸度的近似计算187

7.3 Excel在债券久期和凸度计算中的应用188

7.3.1债券久期和修正久期的计算188

7.3.2债券凸度的计算190

【本章小结】191

【关键词】192

【练习题】192

【思考题】193

【本章参考文献】193

第8章 固定收益证券投资组合管理194

【学习目标】194

【引导案例】194

8.1固定收益证券投资组合的基本策略194

8.2消极的组合管理策略198

8.2.1买入并持有策略198

8.2.2指数化策略198

8.2.3指数化组合投资的构建和管理201

8.2.4指数化组合投资方法选择的基本原则204

8.3积极的组合管理策略205

8.3.1利率预期策略206

8.3.2收益率曲线策略207

8.3.3债券互换策略208

8.3.4收益率差分析209

8.4负债管理策略210

8.4.1免疫策略211

8.4.2或有免疫策略212

8.4.3积极策略和免疫策略的联合215

8.4.4多期间免疫策略215

8.4.5现金流匹配策略217

【本章小结】217

【关键词】218

【练习题】218

【思考题】219

【本章参考文献】219

第9章 内嵌期权债券的价值分析220

【学习目标】220

【引导案例】220

9.1可赎回债券的定价221

9.1.1可赎回债券价值分析221

9.2可转换债券的定价228

9.2.1转换比例或转换比率229

9.2.2可转换债券价值分析230

9.2.3市场转换价格230

9.2.4可转换债券与股票之间的收益差额231

9.2.5可转换债券的特点232

9.2.6可转换债券的定价思路235

【本章小结】239

【关键词】240

【练习题】240

【思考题】240

【本章参考文献】241

附录242

附录1：复利终值系数表242

附录2：复利现值系数表245

附录3：年金终值系数表248

附录4：年金现值系数表251