图书介绍

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罗伯特·L. 麦克唐纳（Robert L. McDonald）著；钱立译著
出版社：北京：中国人民大学出版社
ISBN：7300074278
出版时间：2006
标注页数：772页
文件大小：52MB
文件页数：800页
主题词：金融市场

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图书目录

第1章衍生产品导论1

1.1 什么是衍生产品1

对衍生产品的观点2

衍生产品的使用2

1.2 金融市场的作用3

金融工程和证券设计3

风险分担4

金融市场和“平均”们4

衍生产品交易的增加6

1.3 实践中的衍生产品6

衍生产品是怎样使用的8

买入一种资产9

1.4 买入和卖空金融资产9

卖空10

卖空中的风险和稀缺性12

资产的租赁率12

2.1 远期合约19

第2章远期和期权导论19

第1部分保险、套保和简单策略19

远期合约的回收20

图示远期合约的回收21

比较一个远期购买和立即购买22

零息票债券的回收和它的利润图24

信用风险25

现金结算与交割25

有关期权的术语26

2.2 看涨期权26

已购买的看涨期权的回收和利润28

签出的看涨期权的回收和利润31

2.3 看跌期权32

已购买的看跌期权的回收和利润33

期权的“赚钱性”35

签出的看跌期权的回收和利润35

2.4　远期和期权仓位概要36

空头仓位37

多头仓位37

屋主保险是一种看跌期权38

2.5　期权即是保险38

2.6　举例：与权益相连结的存款证40

看涨期权也是保险40

但是我认为保险是谨慎的而看跌期权是具有风险的40

图示CD的回收41

CD的经济学42

为什么要有与权益相连结的CD43

附录2.A：购买更多的股票期权47

对一个多头仓位的保险：地板50

3.1　基本的保险策略50

第3章　保险、衣领和其他策略50

对一个空头仓位的保险：帽子53

卖出保险55

3.2　合成的远期57

看跌期权—看涨期权平价58

牛市展形和熊市展形60

3.3　展形和衣领60

盒式展形62

比率展形63

衣领64

跨立形67

3.4　对波动性的投机67

蝶式展形69

非对称的蝶式展形71

3.5　举例：另一种与权益相连结的票据72

4.1　基本的风险管理：生产者的立场79

第4章　风险管理导论79

用远期合约套保80

保险：用看跌期权担保一个最低价格81

由卖出看涨期权进行保险83

调整保险的数量84

用远期合约套保85

4.2　基本的风险管理：买者的立场85

保险：用看涨期权担保一个最高的价格86

4.3　企业为什么要管理风险87

套保增加价值的一个例子88

套保的理由89

不套保的理由91

关于套保的经验证据92

卖出所得：衣领93

4.4　重访Golddiggers93

晚付策略97

其他衣领策略97

5.1　对于购买股票可供选择的方式105

第5章　金融远期和期货105

第2部分　远期、期货和互换105

用贴现值为先付的远期定价106

用类比为先付的远期定价106

5.2　股票上先付的远期合约106

用套利为先付的远期定价107

为带股利的先付的远期定价108

5.3　股票上的远期合约110

创造一种合成的远期合约111

做市和套利中的合成远期112

考虑交易成本后的无套利界限114

准套利115

远期价格能预测未来价格吗116

5.4　期货合约117

对远期定价公式的一种解释117

保证金和盯市118

S P500期货合约118

期货价格与远期价格的比较120

实践中的套利：S P500指数套利121

宽特指数合约122

资产配置123

5.5　指数期货的使用123

5.6　货币合约126

股票挑选者的风险管理126

货币先付的远期127

遮盖的利息套利128

货币远期128

5.7　欧洲美元期货129

附录5.A：税收和远期价格135

附录5.B：让远期和期货相等136

6.1　商品远期导论140

第6章　商品远期和期货140

6.2　合成的商品141

6.3　非存储性：电力143

6.4　铅笔远期144

表面上的套利和解决145

铅笔有正的租赁率146

商品的租赁市场147

6.5　商品租赁率147

远期价格和租赁率148

6.6　携带市场149

存储成本和远期价格150

便利收益151

存储成本和租赁率151

6.7　黄金期货152

黄金投资154

黄金产量的评估155

6.8　季节性：玉米远期市场156

6.9　天然气158

6.10　石油161

6.11　商品展形162

数量的不确定性163

6.12　商品套保163

基差风险165

7.1　债券基础173

第7章　利率远期和期货173

零息票债券174

隐含远期率176

息票债券177

从息票债券到零息票债券178

解释息票率179

连续复利收益180

远期率协议181

7.2　远期率协议、欧洲美元和套保181

合成的FRA182

欧洲美元期货184

利率条形和堆形188

7.3　久期189

久期匹配192

7.4　国库公债和国库票据期货193

7.5　回购协议195

附录7.A：利率报价202

附录7.B：息票债券的实际问题203

8.1　一个商品互换的例子206

第8章　互换206

实物结算对金融结算207

为什么互换价格不是20.50美元208

互换的交易对手209

一个互换的市场价值210

一个简单的利率互换211

8.2　利率互换211

定价和互换的交易对手212

计算一般的互换率214

互换曲线215

互换的隐含贷款余额216

延迟的互换217

为什么互换利率218

摊销互换和增值互换219

8.3　货币互换220

货币互换公式222

8.4　商品互换223

其他货币互换223

天然气互换224

商品互换价格224

8.5　互换期权226

可变数量和价格的互换226

8.6　全回报互换227

第9章　平价和其他期权关系235

第3部分　期权235

股票上的期权236

9.1　看跌—看涨期权平价236

债券上的期权239

货币上的期权239

9.2　一般化的平价和交换期权240

对于交换股票的期权241

货币期权242

什么是看涨期权和看跌期权242

9.3　关于不同类型、满期和行权价格的期权的比较244

最大和最小期权价格245

欧式期权对美式期权245

美式期权的早行权246

生命期248

不同的行权价格250

行权与赚钱性254

附录9.A：美式期权平价的界限259

附录9.B：行权价格关系的代数证明260

10.1　一期二项树264

第10章　二项期权定价：Ⅰ264

计算期权的价格265

二项解266

对错定价格期权的套利268

二项式公式的图形解释269

风险中性定价270

树是从哪里来的271

两期欧式看涨期权272

10.2　两个或多个二项期272

小结272

许多二项期275

10.4　美式期权276

10.3　看跌期权276

10.5　其他资产上的期权278

货币上的期权279

股票指数上的期权279

商品上的期权281

期货合约上的期权281

债券上的期权282

小结283

附录10.A：使用电子表格函数BinomCall和BinomPut287

附录10.B：税收和期权价格288

11.1　理解早行权290

第11章　二项期权定价：Ⅱ290

11.2　理解风险中性定价292

风险中性概率293

用实际概率为一个期权定价294

随机行走模型297

11.3　二项树和对数正态性297

把股票价格模型化为随机行走298

连续复合回报299

二项模型300

回报的标准差300

对数正态性和二项模型301

另一种二项树303

二项模型是现实的吗304

11.4　估计波动率305

对离散股利模型化306

11.5　派发离散股利的股票306

对于离散股利树的问题307

使用先付的远期的二项树308

附录11.A：为带有实际概率的期权定价312

附录11.B：为什么风险中性定价起作用313

12.1　Black-Scholes公式导论318

第12章　Black-Scholes公式318

看涨期权319

什么时候Black-Scholes公式是有效的321

看跌期权321

12.2　将公式应用于其他资产322

货币上的期权323

带有离散股利的股票上的期权323

希腊字的定义324

12.3　期权的希腊字324

期货上的期权324

对投资组合的希腊字度量329

期权的弹性332

已购买的看涨期权334

12.4　满期前的利润图334

日历展形337

计算隐含波动率338

12.5　隐含波动率338

12.6　永久美式期权340

证据和含义340

永久看涨期权341

栅栏现值341

永久看跌期权342

附录12.A：标准正态分布346

附录12.B：期权希腊字的公式347

13.1　做市商做什么350

第13章　做市和delta套保350

在缺乏套保时期权的风险351

13.2　做市商的风险351

delta和gamma用于对暴露的度量352

13.3　delta套保353

解释利润的计算354

在2天中进行delta套保的一个例子354

对好几天进行delta套保356

使用gamma对期权价格的变化做更好的近似358

13.4　delta套保的数学358

一个自融资投资组合：股票变动一个σ358

delta-gamma近似360

theta：说明时间361

理解做市商的利润362

Black-Scholes论证364

13.5　Black-Scholes分析364

频繁再套保的好处是什么365

美式期权的delta套保365

实践中的delta套保367

gamma中性368

保险370

13.6　作为保险的做市370

做市商371

附录13.A：Taylor级数近似374

附录13.B：二项模型中的希腊字375

14.1　导论377

第14章　奇异期权：Ⅰ377

XYZ的套保问题378

14.2　亚式期权378

平均值上的期权379

比较亚式期权380

对于XYZ的亚式解381

14.3　栅栏期权382

栅栏期权的类型383

货币套保384

14.4　复合期权385

在派发股利股票上的期权387

带复合期权的货币套保388

复合期权平价388

14.5　缺口期权389

欧式交换期权391

14.6　交换期权391

附录14.A：对奇异期权的定价公式397

15.1　Modigliani-Miller定理405

第15章　金融工程和证券设计405

第4部分金融工程和应用405

零息票债券406

15.2　结构票据的定价和设计406

与权益相连结的债券407

息票债券407

与商品相连结的债券410

与货币相连结的债券412

与权益相连结的票据中的期权413

息票债券中的期权413

15.3　嵌有期权的债券413

估价和构造一个与权益相连结的CD414

其他可选择的结构416

与黄金相连结的票据417

15.4　对Golddiggers的工程解法417

嵌有期权的票据419

15.5　税收动机的结构420

Times Mirror421

对PEPS定价422

Cincinnati Bell DECS423

与权益相连结的票据的更一般的结构424

作为期权的负债和股本430

16.1　股本、负债和认股权证430

第16章　公司应用430

多重债务发行435

可转换债436

认股权证436

看跌认股权证438

16.2　报酬期权440

谁的估价442

对报酬期权的再定价443

微软443

复载期权444

Level 3 Communications446

WorldCom投标MCI449

16.3　收购中对衣领的使用449

对WorldCom出价的价值评估450

GTE插入，WorldCom挡开453

MCI的股票价格行为454

附录16.A：税收引起对报酬期权的早行权吗458

17.1　投资和NPV法则461

第17章　实期权461

静态NPV462

该项目作为一个期权463

NPV的正确使用463

17.2　在不确定性下的投资464

评估带有2年投资视距的项目465

评估带有一个无穷期投资视距的项目467

高峰负荷发电468

17.3　实践中的实期权468

研究和开发471

17.4　作为一个期权的商品提取473

在确定性下的单桶提取474

在不确定性下的单桶提取477

对一个无穷的石油储备估价478

17.5　带有关闭和重开期权的商品提取480

永久关闭481

当关闭是可能的时的投资483

额外的期权484

重新开始生产484

附录17.A：计算开钻—口油井的最优时间488

附录17.B：带有关闭和重开的解489

18.1　正态分布495

第18章　对数正态分布495

第5部分　高级定价理论495

将一个正态随机变量转变为标准正态的498

正态随机变量的和499

18.2　对数正态分布500

18.3　股票价格的对数正态模型502

概率505

18.4　对数正态概率计算505

对数正态置信区间506

条件期望价格509

Black-Scholes公式510

18.5　对一个对数正态分布的参数的估计511

18.6　资产价格的分布是怎样的513

柱状图513

正态概率标绘图514

随时间的波动率517

附录18.B：构造一个正态概率标绘图520

附录18.A：一个对数正态变量的期望值520

19.1　以一个贴现期望值计算期权价格522

第19章　Monte Carlo估价522

用风险中性概率估价523

用实际概率估价524

使用均匀分布的随机变量的和525

19.2　计算随机数525

19.3　模拟对数正态的股票价格526

模拟一个股票价格的序列527

一个欧式看涨期权的Monte Carlo估价528

19.4　Monte Carlo估价的例子528

Monte Carlo的精度529

算术亚式期权530

控制变数方法532

19.5　有效的Monte Carlo估价532

其他Monte Carlo方法534

19.6　泊松分布535

用跳跃模拟股票价格537

19.7　用泊松分布模拟跳跃537

19.8　模拟相关关系的股票价格540

多重跳跃540

生成n个相关的对数正态随机变量541

附录19.A：几何平均期权的公式545

20.1　关于股票价格的Black-Scholes假设549

第20章　Brown运动和It？引理549

20.2　股票价格行为的描述550

20.3　Brown运动551

算术Brown运动553

Ornstein-Uhlenbeck过程554

对数正态性555

20.4　几何Brown运动555

漂移和噪音项的相对重要性556

乘法法则557