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第一章 企业并购概述1

一、企业并购的内涵与特点1

(一)企业并购的基本含义2

(二)企业并购的特点3

二、企业并购的动机与目标4

(一)企业并购的基本动机4

(二)企业并购的具体目标10

三、企业并购的形式14

(一)从企业并购的行为方式划分为横向并购、纵向并购和混合并购14

(二)依据资产转移方式或并购结果划分为购买式并购、吸收股份式并购、控股式并购和抵押式并购等15

(三)按并购的出资方式划分为现金收购与股票收购17

(四)按是否利用目标公司自身资产来支付并购资金划分为杠杆收购与非杠杆收购19

(五)按并购是否取得目标公司的合作划分为善意收购和敌意收购20

(六)按并购是否通过中介机构划分为直接收购和间接收购21

(七)按并购行为是否受到法律规范强制划分为强制并购与自由并购21

(八)按并购是否公开向目标公司全体股东提出划分为公开收购要约和非公开收购22

四、企业并购的过程23

(一)选择投资银行作顾问23

(二)确定并购机会24

(三)确定并购对象24

(四)分析并购风险25

(五)对目标公司的估价26

(七)选择并购的交易方式27

(六)制定融资方案27

(八)收购后的安排28

第二章 企业并购：入世后中国经济的主旋律29

一、企业并购：世界经济大趋势29

(一)企业并购的历史考察29

(二)当代企业并购新浪潮31

二、企业并购：入世后中国经济主旋律45

(一)追赶世界500强：企业并购是捷径45

(二)产业组织结构合理化：企业并购是关键47

(三)外资大举进入引发企业并购潮50

(四)企业大并购的前奏：2000和2001年中国十大并购案53

一、效率理论63

第三章 帮你理解企业并购：企业并购的基础理论63

二、代理理论67

三、交易费用理论70

四、其他理论72

第四章 资本市场：企业并购的舞台75

一、资本市场在企业并购中的重要性75

(一)资本市场与中国经济发展75

(二)资本市场：企业并购的舞台80

二、中国资本市场发育过程中的干扰因素87

(一)行政化操作导致资本市场的非资本性87

(二)资本市场非市场性的危害91

(一)资本市场的基本功能93

三、中国资本市场的战略定位和现实选择93

(二)中国资本市场的战略定位95

(三)发展中国资本市场的现实选择98

第五章 投资银行：企业并购的媒介103

一、投资银行概述103

(一)投资银行的内涵与类型103

(二)投资银行的地位和职能105

二、投资银行与企业并购110

(一)投资银行在企业并购中的作用110

(二)投资银行的并购业务113

(三)投资银行并购业务流程115

(一)建立和发展中国投资银行的必要性与现实性119

三、投资银行在中国的发展119

(二)目前中国投资银行存在的主要问题125

(三)入世后中国投资银行发展的对策129

第六章 杠杆收购：企业并购的基本技巧133

一、投资与投资杠杆133

(一)投资133

(二)公司财务中的杠杆概念136

(三)投资杠杆137

二、投资杠杆效应及其优越性138

(一)投资杠杆效应138

(二)投资杠杆的优越性140

(一)可选择的目标企业141

三、杠杆收购的目标企业与市场机会141

(二)投资杠杆运用的市场机会与陷阱144

四、杠杆收购中的融资145

五、杠杆收购案例152

(一)案例一：杠杆收购七喜公司152

(二)案例二：CBS 杂志分部的剥离154

(三)案例三：杠杆收购 Revco 公司155

第七章 企业并购中的投资风险与规避157

一、投资风险157

(一)投资风险的内涵158

(二)投资风险的种类160

(三)投资风险决策162

(一)企业并购准备与设计阶段的风险分析165

二、企业并购风险165

(二)并购谈判与实施阶段的风险分析166

(三)并购整合阶段的风险分析170

(四)企业并购中投资风险的特点172

三、企业并购风险的规避174

(一)系统风险的规避174

(二)非系统风险的规避175

四、企业并购风险案例178

(一)因准备不足而失败的 LTV 收购共和公司案178

(二)信息不对称导致失败的“瑞菱国际收购讯科国际案”179

(三)整合不利而失败的“扬斯顿钢管公司收购案”179

主要参考文献183