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第1章 导论1

第2章 债券定价12

第3章 收益率的计算28

第4章 债券价格的波动性47

第5章 利差影响因素及利率期限结构74

第6章 国债与联邦政府机构债券99

第7章 公司债务工具112

第8章 市政债券135

第9章 国际债券148

第10章 住宅抵押贷款167

第11章 机构类抵押贷款转手证券179

第12章 机构类抵押担保债券和本息分离式抵押贷款支持证券206

第13章 非机构类居民住房抵押贷款支持证券240

第14章 商业抵押贷款和商业抵押贷款支持证券253

第15章 资产支持证券265

第16章 利率模型285

第17章 含权债券分析297

第18章 住房抵押贷款支持证券分析320

第19章 可转换债券分析340

第20章 公司债券信用分析356

第21章 信用风险模型365

第22章 债券组合管理策略378

第23章 债券组合的构造409

第24章 负债驱动型策略434

第25章 债券业绩测算与评估461

第26章 利率期货474

第27章 利率期权507

第28章 利率互换以及利率顶和利率底540

第29章 信用违约互换565

第1章 导论1

1.1 美国债券市场以及各个子市场2

1.2 债券性质概览3

1.3 投资债券的风险6

1.4 本书结构9

习题10

第2章 债券定价12

2.1 货币的时间价值12

2.2 债券价格计算17

2.3 比较复杂的情形22

2.4 计算浮息债券与逆浮息债券价格23

2.5 报价与累计利息25

学习要点26

习题26

第3章 收益率的计算28

3.1 计算投资的收益率或内部回报率28

3.2 常见的收益率指标31

3.3 债券收益的来源38

3.4 总收益率40

3.5 总收益率的应用（持有期分析）44

3.6 计算收益率的变化44

学习要点45

习题45

第4章 债券价格的波动性47

4.1 不含权债券的价格-收益率关系47

4.2 不含权债券的价格波动特点48

4.3 债券价格波动的度量50

4.4 凸性58

4.5 久期使用中应注意的问题65

4.6 久期不是时间刻度65

4.7 近似久期与近似凸性66

4.8 利率非平行移动时债券组合的价值变动68

学习要点71

习题71

第5章 利差影响因素及利率期限结构74

5.1 基础利率75

5.2 基准利差75

5.3 利率期限结构79

学习要点95

习题96

第6章 国债与联邦政府机构债券99

6.1 国债99

6.2 本息分离式国债106

6.3 联邦政府机构债券107

学习要点110

习题110

第7章 公司债务工具112

7.1 公司资本结构中的债务优先权113

7.2 破产与债权人的权利114

7.3 公司债券116

7.4 中期票据121

7.5 商业票据124

7.6 银行贷款125

7.7 公司违约风险129

7.8 公司信用评级下调风险131

7.9 公司信用利差风险131

学习要点132

习题133

第8章 市政债券135

8.1 市政债券的种类与特点136

8.2 市政债券市场的货币市场产品140

8.3 浮息债券／逆浮息债券140

8.4 信用风险141

8.5 投资市政债券的风险142

8.6 市政债券的收益率142

8.7 市政债券市场144

8.8 应税的市政债券市场145

学习要点145

习题146

第9章 国际债券148

9.1 全球债券市场的分类149

9.2 美国以外的债券发行人与债券种类150

9.3 外汇风险与债券收益152

9.4 美国以外的经济实体发行的债券153

学习要点164

习题165

第10章 住宅抵押贷款167

10.1 住宅抵押贷款的发起168

10.2 住宅抵押贷款种类169

10.3 合规贷款175

10.4 投资抵押贷款的风险176

学习要点177

习题177

第11章 机构类抵押贷款转手证券179

11.1 RMBS市场的组成180

11.2 机构类抵押贷款转手证券概论181

11.3 机构类转手证券的发行人182

11.4 提前还款与证券现金流189

11.5 提前还款的原因与提前还款模型的影响因素196

11.6 现金流收益率199

11.7 提前还款风险与资产／负债管理200

11.8 二级市场交易201

学习要点202

习题203

第12章 机构类抵押担保债券和本息分离式抵押贷款支持证券206

12.1 机构类CMO207

12.2 机构本息分离抵押贷款支持证券234

学习要点237

习题237

第13章 非机构类居民住房抵押贷款支持证券240

13.1 抵押品类型241

13.2 信用增级242

13.3 非机构类RMBS的现金流247

学习要点251

习题251

第14章 商业抵押贷款和商业抵押贷款支持证券253

14.1 商业抵押贷款253

14.2 商业抵押贷款支持证券256

14.3 交易类型259

学习要点262

习题263

第15章 资产支持证券265

15.1 资产支持证券的创造266

15.2 担保类型与证券化结构270

15.3 ABS投资中的信用风险271

15.4 ABS的主要种类273

15.5 《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》280

15.6 担保债务凭证281

学习要点283

习题283

第16章 利率模型285

16.1 单因素利率模型的数学性质286

16.2 无套利模型与均衡模型288

16.3 利率变化的历史证据290

16.4 利率模型的选择292

16.5 用历史数据估计利率波动率293

学习要点295

习题296

第17章 含权债券分析297

17.1 传统利差分析法的缺陷298

17.2 用静态利差替代利差298

17.3 可赎回债券及其投资特点302

17.4 含权债券的价值构成304

17.5 定价模型305

17.6 期权调整利差315

17.7 有效久期和有效凸性315

学习要点317

习题317

第18章 住房抵押贷款支持证券分析320

18.1 静态现金流收益率321

18.2 蒙特卡罗模拟算法328

18.3 总收益率分析方法336

学习要点337

习题337

第19章 可转换债券分析340

19.1 可转换债券条款340

19.2 可转换债券的分类342

19.3 一些基本概念和分析指标343

19.4 期权指标347

19.5 可转换债券价值的影响因素349

19.6 投资可转换债券的利弊分析349

19.7 可转换债券的套利350

19.8 期权定价法352

学习要点353

习题353

第20章 公司债券信用分析356

20.1 公司债券信用分析概述357

20.2 经营风险分析358

20.3 公司治理风险360

20.4 财务风险361

20.5 公司债券信用分析与股权投资信用分析363

学习要点363

习题364

第21章 信用风险模型365

21.1 信用风险模型的难点365

21.2 信用风险模型概述366

21.3 信用评级与信用风险模型367

21.4 结构化模型367

21.5 评估组合信用风险：违约相关性与连接函数372

21.6 简约化模型373

21.7 不完备信息模型375

学习要点376

习题376

第22章 债券组合管理策略378

22.1 资产配置决策379

22.2 组合管理团队381

22.3 债券组合策略的类别381

22.4 债券指数383

22.5 主要风险因子385

22.6 自上而下与自下而上的组合构造与管理386

22.7 积极的组合管理策略387

22.8 财务杠杆的运用399

学习要点403

习题404

第23章 债券组合的构造409

23.1 证券投资组合理论的简单回顾与组合风险分解409

23.2 组合理论在构造债券组合中的运用411

23.3 跟踪误差412

23.4 债券组合构造中的单元格法415

23.5 用多因素模型构造债券组合417

学习要点429

习题430

第24章 负债驱动型策略434

24.1 资产负债管理的一般原则435

24.2 对应单笔负债的组合免疫439

24.3 对应多笔负债的免疫组合的构造450

24.4 负债驱动型策略的扩展452

24.5 积极策略与免疫策略的结合453

24.6 固定收益养老金的负债驱动型策略454

学习要点455

习题456

第25章 债券业绩测算与评估461

25.1 债券业绩和归因分析过程的要求461

25.2 业绩测算462

25.3 业绩归因分析467

学习要点471

习题472

第26章 利率期货474

26.1 期货交易机制474

26.2 期货合约与远期合约476

26.3 期货合约的风险与收益特点477

26.4 利率期货合约477

26.5 利率期货市场中的定价与套利482

26.6 利率期货在债券组合管理中的应用488

学习要点504

习题504

第27章 利率期权507

27.1 期权的定义507

27.2 期权与期货的区别508

27.3 利率期权的种类508

27.4 期权的内在价值与时间价值510

27.5 单个裸期权策略的盈亏分析511

27.6 看跌-看涨平价关系以及对等头寸520

27.7 期权价格522

27.8 期权定价模型523

27.9 期权价格的敏感性530

27.10 对冲策略532

学习要点537

习题538

第28章 利率互换以及利率顶和利率底540

28.1 利率互换540

28.2 利率顶和利率底557

学习要点562

习题563

第29章 信用违约互换565

29.1 信用事件566

29.2 单名CDS568

29.3 指数形式的信用违约互换573

29.4 对信用违约互换的经济解释575

29.5 用信用违约互换控制信用风险576

学习要点577

习题578