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第一部分 指数期货介绍3

一、股指期货介绍3

1．什么是期货合约3

2．期货有哪些种类？什么是股指期货？什么是利率期货？什么是外汇期货3

3．什么是股票价格指数5

4．作为指数期货标的物指数的特点是什么5

5．我国的股票指数6

6．股指期货交易与股票相比，有什么不同点6

7．股指期货与商品期货交易的区别9

8．什么是系统性风险、什么是非系统性风险9

9．股指期货有哪些功能10

10．指数期货合约的七大要素13

11．股指期货是怎样定价的15

12．股指期货的交易是如何进行的17

13．什么叫股指期货的经纪和自营业务18

14．期货公司在市场中扮演什么角色18

15．中国证监会对股指期货市场是如何监管的19

16．中国期货保证金监控中心有什么作用19

二、股指期货发展历程与现状20

1．股指期货市场产生的原因和背景20

2．各国股指期货介绍21

3．国际上股指期货交易模式与合约29

第二部分 沪深300指数期货介绍41

一、沪深300指数介绍41

1．沪深300指数选样空间41

2．沪深300指数选样标准与方法42

3．沪深300指数计算方法42

4．沪深300指数修正43

5．成分股的定期调整处理方法43

6．成分股的临时调整处理方法44

二、中国金融指数期货介绍46

1．期货、期权合约的主要条款是什么46

2．交易所的会员46

3．交易所的会员分类46

4．交易会员介绍47

5．什么是结算会员？为什么要引进结算会员制度48

6．中金所如何对结算会员按照业务范围分类48

7．申请交易所结算会员资格的，应当符合的条件49

8．结算银行在股指期货市场上扮演什么角色50

9．股指期货交易业务流程50

10．交易指令分类51

11．结算业务51

12．什么是保证金51

13．保证金类别51

14．什么是现金交割52

15．交易所风险控制制度介绍52

16．结算会员无法履约时，交易可采取的措施53

17．交易所可以对该会员或者客户采取哪些临时处置措施54

三、中国金融期货交易所交易细则介绍54

1．股指期货合约主要条款包括54

2．合约大小是多少？什么是合约乘数55

3．如何报价、最小变动价格单位是多少55

4．沪深300股指期货合约的合约月份是哪几个月55

5．沪深300股指期货合约的最后交易日和交割日是哪天55

6．沪深300股指期货合约的交易时间55

7．沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制56

8．沪深300股指期货合约的交割方式56

9．沪深300股指期货合约表56

10．合约的交易单位57

11．什么是沪深300指数期货的开盘价、收盘价、最高价、最低价、持仓量、成交量57

12．沪深300指数期货的交易指令有哪几种58

13．沪深300指数期货的开盘集合竞价58

14．什么是新上市合约的挂盘基准价59

15．交易所的交易编码制度59

四、《中国金融期货交易所结算细则》介绍59

1．什么是结算业务59

2．股指期货的结算机构60

3．交易所结算部的主要职责60

4．什么是交割业务61

5．期货保证金存管银行61

6．期货保证金存管银行有什么权利和义务61

7．股指期货交易的日常结算以及账户管理62

8．什么叫结算担保金制度62

9．股指期货保证金制度63

10．股指期货当日无负债结算制度64

11．手续费64

12．当日结算价如何计算64

13．当日盈亏如何计算65

14．结算准备金余额如何计算66

15．客户如何移仓66

16．股指期货合约的交割结算67

17．股指期货交割结算价67

18．股指期货的交割手续费68

19．风险准备金制度68

20．风险与责任68

21．结算会员无法履约时，交易所有权按规定依次采取何种保障措施68

五、《中国金融期货交易所结算会员结算业务细则》介绍69

1．保证金是否能被占用69

2．保证金是单边计算还是双边计算69

3．交易会员结算准备金最低余额69

4．结算会员是否能更改保证金标准69

5．什么情况下客户或者交易会员会被强行平仓70

六、《中国金融期货交易所风险控制管理办法》介绍70

1．交易所风险管理制度70

2．中金所保证金制度70

3．中金所价格限制制度71

4．熔断机制介绍71

5．期货合约达到价格限制后成交撮合原则72

6．什么叫单边市72

7．中金所持仓限额制度72

8．中金所大户持仓报告制度73

9．中金所强行平仓制度73

10．强行平仓的执行程序74

11．中金所强制减仓制度75

12．强制减仓的方法75

13．强制减仓的执行77

14．中金所结算担保金制度77

15．结算担保金的使用78

16．中金所风险警示制度79

17．交易所的风险警示公告80

七、《中国金融期货交易所套期保值管理办法》介绍80

1．套期保值额度的申请与审批80

2．套期保值监督管理82

3．期货公司申请金融期货结算业务对注册资本、盈利和净资本的要求82

4．什么是中间介绍业务（IB）83

5．中间介绍业务（IB）资格条件与业务范围83

6．证券公司申请介绍业务资格所要达到的各项风险控制指标是哪几个83

7．证券公司可否为任何一家期货公司从事介绍业务84

8．期货公司风险监管指标的计算方法是什么84

9．期货公司风险监管指标标准84

八、期货交易所风险管理制度85

1．期货交易所风险管理制度85

2．期货市场出现异常情况时，期货交易所可采取哪些紧急措施86

第三部分 股指期货投资策略89

一、股指期货投资者的类型有哪些89

二、股指期货的走势研判89

1．指数成分股的价格走势90

2．国家宏观经济发展预期90

3．期货合约的多空供求关系90

三、股指期货的基本功能介绍91

1．杠杆交易91

2．替代和合成指数头寸93

3．β值调整94

4．分离α和β95

四、应用股指期货投资策略96

1．对冲（Hedging）策略96

2．资产配置策略102

3．套利策略104

4．利用指数期货规避限制107

五、股指期货投资的几个特殊点108

1．技术指标的不同点108

2．投资风格的不同点109

六、如何通过价格、未平仓量（持仓量）以及成交量的变化判断多空力量110

七、如何通过价差幅度判断多空趋势111

第四部分 股指期货推出对市场影响的理论分析115

一、股指期货推出后，不会改变股票现货市场的长期趋势115

二、股指期货推出后，现货市场短期涨跌并无定论120

三、股指期货对股票选择的影响121

1．国际主要股指期货标的指数的成分股在较长时期内涨幅大于非成分股121

2．国内股指期货的权重成分股将因此有可能获得“权重股溢价”122

四、股指期货对市场参与者的影响125

1．为机构投资者提供风险控制工具125

2．提供创新工具128

五、股指期贷上市后对于股指的波动性影响132

1．从长期效应来看，股指期货有助于减小现货波动率132

2．从短期效应来看，股指期货推出对现货市场波动率影响无定论134

六、对现货市场流动性的影响136

七、股指期货推出后是否会引发对股指期货的做空，从而引发市场巨幅调整139

1．借鉴国际资本市场经验，股指期货推出后，确实有指数大幅度调整的案例139

2．如果股指期货在高位推出，不排除推出后引发市场短期调整的可能139

八、利用股指期货操纵市场案例分析140

1．亚洲金融危机期间香港金管局狙击国际炒家140

2．2006年韩国证券市场发生的利用套利机制操纵股指期货案例分析142

九、沪深300指数期货抗操纵性研究144

1．从指数编制的角度，沪深300已经充分考虑了抗操纵性，但不应忽视指数的“金融化”问题144

2．未来不排除被短期操控的可能145

3．增强指数抗操纵性的相关措施145

第五部分 股指期货各主体的风险管理与控制151

一、监管部门的风险管理151

1．风险管理的目标和原则151

2．主要国家和地区监管部门的共同之处154

3．主要国家和地区监管部门的风险管理154

二、交易所的风险控制控制度及措施158

1．主要国家和地区交易所的风险控制158

2．我国交易所内部风险控制167

三、行业协会的风险控制169

1．期货业行业协会的风险控制职能169

2．各主要国家期货业协会的风险控制170

四、期货公司的风险控制172

1．期货公司的风险问题172

2．我国期货公司的内部风险控制措施175

五、投资人的风险控制176

1．投资人面临的主要风险176

2．机构投资者的内部风险控制178

六、股指期货市场重大风险案例分析180

1．美国1987年股灾181

2．巴林银行事件184

第六部分 在仿真交易中认识股指期货191

一、在仿真交易中了解价格限制制度191

二、在仿真交易中认识单边市和中金所的风险控制制度195

三、在仿真交易中了解保证金制度199

四、在仿真交易中了解中金所对保证金的调整200

1．2007年1月9日中金所对保证金的调整200

2．2007年1月15日，中金所再度调整保证金202

3．2007年1月25日，中金所第三次提高2个合约的保证金202

4．2007年5月29日，中金所首次调低保证金203

五、在仿真交易中了解当日无负债结算制度204

1．行情上涨205

2．行情连续下跌205

六、在仿真交易中了解股指期货的结算价格206

七、在仿真交易中了解结算价＼最后结算价和收盘价的关系207

八、基差和基差的收敛209

九、在仿真交易中了解交割结算单210

十、在仿真交易中了解股指期货的交易成本215

十一、在仿真交易中认识市价委托和限价委托216

十二、在仿真交易中了解连续竞价220

参考文献221

后记223