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第一部分 公司财务战略和财务控制系统的融合3

第一章 公司财务战略与CFO职能变革3

案例引导3

第一节 什么是公司财务战略4

一、公司战略5

二、公司战略目标5

三、公司财务目标5

四、财务战略与环境6

五、公司财务战略的一般特征7

第二节 公司财务战略管理的基本原则8

一、现金流转平衡原则9

二、资金占用最小化原则9

三、集成化原则10

四、相关利益者的利益协调原则11

五、风险与收益匹配原则12

第三节 公司财务战略的主要内容13

一、公司战略目标与财务目标的融合13

二、基于战略目标的财务预算和财务监控14

三、公司投资战略15

四、公司融资战略16

五、公司资本运营战略18

第四节 CFO财务职能演进与重构19

一、CFO财务职能的演进19

二、新环境（信息化）下的CFO职能重构23

第五节 公司财务战略管理决策应关注的几个问题27

第六节 公司财务战略管理的现实问题和未来发展31

一、财务管理理念的变革32

二、网络化环境下的财务管理技术革新32

三、在财务管理系统下实现资金电子结算与电子商务融合33

四、智力资本管理：亟待解决的当前难题35

本章小结36

思考题37

第二章 公司战略目标与财务目标融合38

案例引导38

第一节 公司战略与战略定位39

一、公司战略的特性39

二、成功的公司战略案例的借鉴：沃尔玛的竞争战略41

三、战略定位43

第二节 财务目标与战略目标的融合44

一、公司战略的基本内容45

二、战略目标的确定46

三、战略和战略目标的案例简析：美国福特汽车公司49

四、公司财务目标模式的选择51

五、公司财务目标与战略目标的融合53

第三节 基于公司战略的财务目标数学模型55

一、公司持续经营（无限寿命）模型55

二、公司分段成长的持续经营模型57

第四节 财务目标的分解和调控59

一、总公司财务目标的分解59

二、分解目标到具体部门60

三、将部门目标落实到工作小组和岗位61

四、目标分解过程的支撑因素62

五、财务目标关键变量的调控62

第五节 与财务目标配套的财务政策制定和不同利益冲突的协调64

一、财务目标的具体表现：财务政策64

二、不同利益主体财务目标的矛盾与协调66

三、财务目标与社会责任67

本章小结68

思考题69

第三章 基于战略目标的财务控制系统71

案例引导71

第一节 公司战略规划与财务预算控制71

一、财务目标与公司财务战略72

二、战略目标与财务目标的相对应指标73

三、长期财务预算与战略规划74

第二节 以财务目标为导向的长期财务预算75

一、抓住关键指标ROE和SROI75

二、两指标权衡下的财务预算的基本特点76

三、长期财务预算的基本步骤77

四、用ROE预测销售收入78

第三节 预测财务报表和预测所需增量资金（AFN）80

一、ROE及其长期财务预算的几个关键变量的预测80

二、预测利润表81

三、预测资产负债表82

四、预测现金流量表85

五、增量资金需求计算法87

第四节 动态预算和动态控制87

一、关键变量分类和动态因素分析88

二、动态财务控制系统90

三、动态财务监控系统的特征92

第五节 年度财务预算与控制94

一、年度财务预算概述94

二、年度财务预算的编制程序95

三、年度财务预算编制的方法95

第六节 资金集中控制和管理101

一、传统的资金集中管理模式102

二、现金池（现金集合库）集中管理模式103

第七节 长期财务预算与短期预算的动态协调104

一、长期财务预算和短期预算的不同104

二、长期财务预算和短期预算的协调105

三、体现不同利益人的利益协调并与激励制度相融合106

本章小结107

思考题108

第二部分 公司投资战略111

第四章 投资战略类型与环境分析111

案例引导111

第一节 投资战略类型112

一、发展型投资战略113

二、稳定型投资战略116

三、紧缩型投资战略116

四、组合投资战略117

第二节 投资战略制定的外部环境分析118

一、宏观环境分析118

二、宏观环境分析案例：攀钢钢铁产业122

第三节 中观环境分析125

一、产业环境125

二、产业环境评价方法128

案例 竞争力分析：荷兰皇家／壳牌集团润滑油业务产业131

第四节 投资战略制定的内部环境分析136

一、企业内部环境要素136

二、企业内部环境分析的内容138

三、企业内部环境分析方法140

本章小结141

思考题141

第五章 投资战略决策（上）143

案例引导143

第一节 投资战略选择145

一、SWOT分析法145

案例IBM公司退出PC业务的SWOT分析148

二、波士顿矩阵法（BCG矩阵法）150

案例 厦华电子产品组合投资战略的BCG矩阵分析153

三、通用电气经营矩阵法155

第二节 投资战略适时性转换与投资时机选择157

一、基于产业生命周期的投资战略转换157

案例 基于产业生命周期的成都勘测设计研究院投资战略适时转换决策161

二、基于企业生命周期的投资战略转换163

三、基于产品生命周期的投资时机选择165

案例 中兴通讯基于产品生命周期的投资时机决策168

第三节 投资规模选择169

一、投资规模的制约因素169

二、企业投资规模决策174

案例 中国轿车产业177

本章小结180

思考题180

第六章 投资战略决策（下）182

案例引导182

第一节 风险环境下的投资决策184

一、决策树法184

二、完全信息的期望价值189

三、贝叶斯分析192

第二节 通货膨胀环境下的投资决策196

一、通货膨胀对投资决策的影响197

二、实际现金流量和名义现金流量198

三、通货膨胀环境下的投资决策方法199

四、具有不同通货膨胀率的战略性投资项目评价200

第三节 实物期权在投资决策中的应用205

一、实物期权方法与净现值法的关系206

二、实物期权的种类及价值意义207

三、实物期权与投资决策214

本章小结215

思考题216

第三部分 公司融资战略219

第七章 融资模式与企业战略的匹配219

案例引导219

第一节 融资模式决定企业治理和财务风险221

一、融资模式决定着企业的资本结构和财务风险222

案例 透视“大宇神话”——债务危机的影响223

二、融资模式决定着企业的治理结构227

案例 农乐利用债务融资来改善公司治理227

第二节 公司融资模式的特点231

一、内部融资与外部融资重要性程度分析231

二、外源融资的结构分析232

三、外源融资的条件分析233

第三节 融资模式与公司整体战略234

一、经营杠杆、财务杠杆234

二、总杠杆237

三、融资模式与公司战略匹配——经营杠杆和财务杠杆的合理使用238

第四节 公司战略与融资模式的选择239

一、稳定性战略下的公司融资模式选择240

案例 爱迪生国际公司：传统稳定型行业的高负债融资241

二、增长性战略下的公司融资模式选择242

案例 高通公司：一个高科技行业的低负债融资案例244

三、紧缩性战略下的公司融资模式选择245

第五节 权变理论与融资模式选择246

一、权变理论的应用246

二、权变的融资理论247

三、权变理论下的融资模式选择248

本章小结251

思考题252

第八章 基于企业战略的长期融资决策253

案例引导253

第一节 长期融资工具255

一、权益融资工具255

二、债务融资工具256

三、附认股权证的债券与可转换公司债券257

第二节 资本成本与融资决策258

一、资本成本的含义及分类258

二、资本成本的计算258

三、资本成本对融资决策的指导意义262

案例 不需抵押便可获得高额贷款262

案例“免费午餐”与资本成本辨析——厦门国贸集团股份有限公司减资与股本扩容的思考263

四、对资本成本有效运用的思考266

第三节 战略目标导向的公司资本结构决策268

一、理想情形下的公司资本结构决策：M&M理论268

二、存在摩擦情形下的公司资本结构决策270

案例 四川长虹的融资决策分析270

第四节 考虑财务困境成本后的资本结构决策272

第五节 最优的目标资本结构的确定278

一、确定最优资本结构的几种方法278

二、最优目标资本结构的选择279

第六节 公司资本结构优化的利益和成本的案例分析：固特异橡胶轮胎公司的财务杠杆281

本章小结284

思考题285

第九章 公司短期融资决策与营运资本管理政策286

案例引导286

第一节 短期融资政策与“天天低价”的关系288

一、低成本短期筹资的基本原理288

二、短期筹资流程289

三、短期融资的特性评价290

四、沃尔玛的短期融资与“天天低价”的策略分析291

第二节 商业信用融资与公司战略292

一、买方信用融资293

二、卖方信用融资296

案例 顺驰是如何实现百亿销售的297

第三节 短期银行贷款策略分析301

一、取得短期银行贷款的具体方法302

二、民营企业取得银行贷款的策略分析306

案例 股份制改造后获得银行授信贷款资金309

本章小结310

思考题311

第四部分 公司资本运营战略315

第十章 公司资本运营战略规划315

案例引导315

第一节 公司发展战略与公司资本运营战略317

一、资本运营战略对公司发展战略具有杠杆效应317

二、资本运营战略的战略性思考318

三、公司发展战略分析框架320

案例 联想集团并购IBM的SWOT分析325

第二节 公司资本运营战略规划的制定330

一、价值创造——资本运营战略的首要前提330

二、资本运营战略的选择331

三、资本运营战略的实施步骤333

第三节 竞争优势——公司资本运营战略的核心理念335

第四节 战略整合——公司资本运营战略的可持续保障338

本章小结340

思考题342

第十一章 公司资本运营项目的战略估价343

案例引导343

第一节 目标公司选择和战略拟合345

一、对目标公司的战略拟合度分析345

二、选择目标公司的因素分析347

三、对目标公司进行资本运营可能性的分析349

四、实施资本运营的风险分析351

案例 康恩贝公司收购浙江凤凰失败案353

第二节 目标公司财务状况分析——公司资本运营战略估价的基础354

一、资本运营活动的性质对财务分析的影响355

二、目标公司资产负债表分析356

案例 并购案例分析——负债分析358

三、收益和现金流量情况分析359

案例 对渝钛白扩能价值的分析360

第三节 公司资本运营的战略估价技术361

一、目标公司的资本运营价值构成362

二、对目标公司的价值评估技术363

案例 攀钢重组渝钛白估价分析369

本章小结370

思考题372

第十二章 公司资本运营的协同效应评价373

案例引导373

第一节 公司资本运营的协同效应评价体系375

一、企业资本运营的动因376

二、资本运营的协同效应评价方法380

第二节 财务协同效应分析383

一、资本运营带来资本成本的节约384

二、并购的税收效应385

三、自由现金流量的匹配效应386

四、资本运营的预期效应387

第三节 非财务协同效应分析388

一、经营协同效应388

二、管理协同效应390

三、无形资产方面的协同效应393

第四节 核心竞争力——公司资本运营的终极目标395

案例 湘火炬基于核心能力的产业并购策略分析397

第五节 基于协同效应对公司资本运作战略的成败因素分析400

一、资本运营目标不明确400

二、资本运营缺乏战略性规划401

三、资本运营缺乏核心竞争力，盲目追求多元化经营402

四、对目标公司选择缺乏了解，简单实施资本运营项目403

五、资本运营缺乏后期的长期整合404

本章小结404

思考题406

主要参考文献407